粤海投资（00270 HK）是一家综合业务公司，其主要业务包括水资源业务、房地产投资与开发以及公路与桥梁业务。2021年上半年，公司的净利润同比增长16.6%，达到27.63亿港元。公司收入主要来自于水资源业务、房地产投资与开发以及公路与桥梁业务，分别占总收入的58.8%、24.2%和8.0%。公司宣布将派发中期股息，每股0.1817港元，派息比率为43.0%。我们根据新的假设，将粤海投资的2021年至2023年的盈利预期进行了调整。预计2021年至2023年，公司的总营收将分别增长28.2%、15.7%和12.1%。预计水资源业务在2020年占公司总营收的56.1%，到2023年将上升至58.4%、63.1%和65.8%。考虑到中国最近对房地产行业的严格监管环境，我们预计粤海投资将重新聚焦水资源业务。
