请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 低估值创新投资正当时——博时央企创新驱动ETF投资价值分析 [Table_Title2] ——指数基金投资价值分析系列之十九 [Table_Summary] ► 博时央企创新驱动ETF产品信息 博时央企创新驱动ETF（基金代码：515900，场内简称：央创ETF），是博时基金旗下发行的一只ETF产品。该基金于2019年9月20日成立，2019年12月18日在上交所上市交易，投资标的聚焦于具备科技创新活力的央企上市公司。截至2021年9月10日，博时央企创新驱动ETF规模53.84亿元。 央企创新驱动ETF跟踪中证央企创新驱动指数（指数简称：央企创新，指数代码：000861）。央企创新指数对央企公司的创新能力、财务状况、市值规模进行考察，选择基本面优质并且创新能力强的央企公司作为指数样本。 ► 央企创新驱动指数具有高研发投入、高增长预期、低估值水平三大特征 央企创新驱动指数研发支出占总市值比例较高，积极的研发投入将对企业未来的高速成长形成强力支撑。 央企创新指数有较高的盈利增长一致预期。根据WIND一致预期，央企创新指数2021年预期净利润增速为50.82%，显著高于沪深300指数20.13%的预期增速。 截至9月10日，央企创新指数市盈率为10.56倍，低于沪深300指数的11.88倍，低于创业板指的54.01倍。 ► 投资央企创新指数正当时 牛市特征与风格切换背景下，投资央企创新指数正当时。 自7月21日起，沪深两市每日成交额连续破万亿，市场情绪高涨。8月份开始，价值风格已经止跌反弹；进入9月份后，价值风格的上涨出现明显加速。成长价值风格切换的迹象愈发明显，当前建议加大对价值风格的配置力度。央企创新驱动ETF是理想的投资标的。 风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：曹春晓 邮箱：caocx@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070003 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 [Table_Report] 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年09月16日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p185175 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 博时央企创新驱动ETF今年以来业绩表现出色...................................................... 3 2. 央企创新驱动指数具有高研发投入、高增长预期、低估值水平三大特征................................. 5 3. 央企创新指数具有鲜明的高科技创新属性 ......................................................... 8 4. 牛市特征与风格切换背景下，投资央企创新指数正当时 .............................................. 9 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图 1博时央企创新驱动ETF表现出色 .....................................................................................................................................................3 图2 研发支出金额中位数(亿元) ..............................................................................................................................................................6 图 3研发支出占总市值比例中位数..........................................................................................................................................................6 图 4 央企创新与沪深300指数的历史及一致预期净利润增速 .......................................................................................................7 图 5央企创新指数与沪深300、创业板指市盈率走势 .......................................................................................................................7 图 6央企创新指数前15大权重行业 .......................................................................................................................................................8 图 7 各指数板块研发人员数量占比中位数 ...........................................................................................................................................9 图 8 A股成交额连续突破1万亿元..........................................................................................................................................................9 图 9 价值风格已经止跌企稳、并出现明显反弹 ............................................................................................................................... 10 图 10 央企创新指数与主要创新类指数估值对比 ............................................................................................................................. 11 图 11 央企创新指数2021年以来表现优异 ........................................................................................................................................ 11 表 1博时央企创新驱动ETF产品简介 .....................................................................................................................................................3 表 2博时基金旗下ETF产品 .......................................................................................................................................................................5 表 3央企创新指数的选股评价体系..........................................................................................................................................................6 表 4央企创新指数中权重最高的20只新兴产业相关股票 ...............................................................................................................8 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.博时央企创新驱动ETF今年以来业绩表现出色 博时央企创新驱动ETF（基金代码：515900，场内简称：央创ETF），是博时基金旗下发行的一只ETF产品。该基金于2019年9月20日成立，2019年12月18日在上交所上市交易，投资标的聚焦于具备科技创新活力的央企上市公司。截至2021年9月10日，博时央企创新驱动ETF规模53.84亿元。 表 1博时央企创新驱动ETF产品简介 基金简称 博时央企创新驱动ETF 基金全称 博时中证央企创新驱动交易型开放式 指数证券投资基金 基金代码 515900 场内简称 央创ETF 联接基金代码 007796 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 基金经理 赵云阳、杨振建 基金成立日 2019/9/20 基金上市日 2019/12/18 业绩基准 中证央企创新驱动指数收益率 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 投资比例 本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%；本基金在每个交易日日终在扣除股指期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；股指期货、股票期权及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。 管理/托管费 管理费0.15%（年费率）；托管费0.05%（年费率） 资料来源：Wind，华西证券研究所 博时央企创新驱动ETF上市以来业绩表现较为出色，2020年至今（截至2021年9月10日），基金累计收益率为49.47%，年化收益率25.38%，