2021年上半年业绩符合预期，维持“买入”

中国中铁（00390 HK）发布了2021年上半年业绩，收入同比增长19.7%至人民币4982亿元，股东净利润增长12.0%至人民币131亿元，业绩符合预期。总体毛利率下降0.3个百分点至8.4%。公司在2021年上半年新接合同金额为人民币10337亿元，同比增长18.8%。截至2021年6月底，公司总订单金额为人民币41660亿元，同比增长11.8%。预计2020-2023年总收入将增长10.7%的复合年增长率，预计2021-2023年总体毛利率将维持在9.0%至9.1%之间。此外，预计公司总费用比率将从2021年的3.9%下降到2023年的3.7%，ROE将从2021年的9.5%略微提高到2023年的9.9%。预计2021/2022/2023年的每股收益分别为人民币1.018元、人民币1.131元和人民币1.273元。预计政府将在“十四五”期间继续增加固定资产投资，特别是在交通运输基础设施方面，以保持稳定的经济增长。公司在城市轨道交通基础设施建设业务方面的更集中策略应能从预期的投资中受益最大。

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