食品饮料行业：酱酒发展势头不减，浓香酒表现稳定

根据研报，酱酒行业保持稳定发展，浓香酒表现稳定。白酒板块，中秋动销情况一般，团购客户、散客到店人次减少，采购量也在减少。五粮液、国窖批价稳定，动销稳定。习酒品牌势能提升明显，君品习酒和窖藏系列相互支撑。次高端方面，汾酒出货好，全国范围内均有持续的动销。水井、舍得动销稳定，剑南春动销依旧突出。国台、金沙摘要，价格稳定在较高位置，动销势头较之前有所放缓，但依旧良好。酱酒明年计划上市两个非标系列，预计系列动作将增加非标销售占比，带动茅台吨价的提升，贡献业绩增长。休闲食品板块，整体来看，21H1上半年整体板块受疫情反复及消费疲软的影响，终端表现有所承压，尤其是商超等渠道，连锁业态端整体社区店和街边店恢复较好，7-8月的数据来看，连锁业态社区店和街边店受疫情零星爆发影响预计较为有限，但高势能门店预计仍有缺口。调味品和速冻食品板块，安井食品7-8月销量仍保持较高增长，9月开始70%以上产品缩减促销力度，目前来看，减促措施并未影响到实际销售。公司近期聘请苏炳添为品牌代言人，有利于加强品牌宣传，代言费用不足千万，对利润影响有限。我们认为当前安井22年估值不到50X，推荐买入。

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