化工行业新材料板块周观点：万华拟建磷酸铁锂正极材料一体化项目，长鸿高科PBAT一期投产

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 万华拟建磷酸铁锂正极材料一体化项目，长鸿高科PBAT一期投产 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——新材料板块周观点(09.06-09.12) [Table_ReportDate] 2021年09月13日 [Table_Summary] 市场回顾： 上周新材料板块上涨4.51%，同期沪深300指数上涨3.52%，新材料板块领先大盘0.99个百分点。个股方面，板块中97只个股中有69只上涨，跑赢大盘的有40只股票。涨幅前五的分别是瑞联新材（37.69%）、奥克股份（33.55%）、永太科技（23.63%）、星星科技（22.55%）、石大胜华（20.82%）；跌幅前五的分别是硅宝科技（-10.18%）、东岳硅材（-10.15%）、三孚股份（-8.68%）、光华科技（-8.68%）、洛阳玻璃（-7.77%）。 行业热点点评： 磷酸铁锂材料：9月9日，眉山高新技术产业园区管理委员会对万华化学（四川）有限公司《年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目》环境影响评价进行了第一次公示。据环评显示，该项目主要新建5万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂及配套装置，建设地点位于四川省眉山高新技术产业园区。这是万华化学继投建锂电池三元正极材料、收购锂电材料子公司卓能锂电池之后，又一次在新能源领域的延伸布局。由于具有更高的安全性，磷酸铁锂电池已开始逐步替代三元锂电池部分市场，磷酸铁锂作为重要的正极材料也已呈现出高成长性。此次进军磷酸铁锂电池正极材料业务，将有助于万华化学完善新能源材料品类结构，推动其加速发展化工新材料业务。 PBAT：9月11日，长鸿高科子公司长鸿生物首期年产12万吨PBAT项目举行了点火投产仪式，标志着长鸿高科PBAT一期项目正式投产。长鸿高科于2020年10月决定投资建设60万吨/年PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，分期进行、建设周期共5年，本次投产的12万吨PBAT为一期先行建设的生产线，另有25万吨/年的PBAT产能预计于2021年末至2022年初建成投产。该项目建成后，也将成为浙江首个规模最大的PBAT产能项目。自我国2020年公布禁塑政策并于2021年1月1日正式实施至今，已有多家企业陆续公布了可降解塑料的投产/扩产计划，目前不完全统计PBAT在建产能已超数百万吨，以每期产能建设周期12-18个月计算，2022年起每年将有大量可降解塑料产能投放市场，后续可降解塑料将逐步由供应紧缺转变为供大于求，且产能过剩问题将逐步凸显。 风险因素：磷酸铁锂供不应求；PBAT在建产能投产不及预期；原材料价格大幅波动；国内部分地区疫情反复。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 Q2高盈利水平持续，上半年化工行业业绩大涨 磷矿石、制冷剂维持高位运行 中国大陆八大面板厂商中报汇总，万华材料研究院竣工 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5658 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 ................................................................................................................... 3 2 行业热点 ........................................................................................................................... 3 3 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 4 4 公司动态 ........................................................................................................................... 6 5 覆盖公司动态跟踪 ........................................................................................................... 7 6 投资策略及重点推荐 ....................................................................................................... 9 6.1 磷酸铁锂材料 ........................................................................................................ 9 6.2 PBAT ........................................................................................................................ 9 7 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表1： 新材料周涨幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表2： 新材料周跌幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表3： 中国塑料城指数 .................................................................................................. 5 图表4： 中国集成电路产业当季销售额（亿元）及同比 .............................................. 5 图表5： 全球液晶面板营收（十亿美元）及环比增速（%） ....................................... 5 图表6： 我国集成电路产量累计值（万块）及累计同比 .............................................. 5 图表7： 半导体/电子指数 ................................................................................................. 5 图表8： 液晶面板下游产品出货量（百万台） .............................................................. 5 图表9： 已覆盖公司动态 .................................................................................................. 7 qRuMzQtQsNtQtNmQqRrOnMaQ8Q8OmOmMnPmNiNmMwPeRoPnRaQmMyRvPpNsQvPtQpQ [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 上周市场回顾 上周新材料板块上涨4.51%，同期沪深300指数上涨3.52%，新材料板块领先大盘0.99个百分点。个股方面，板块中97只个股中有69只上涨，跑赢大盘的有40只股票。涨幅前五的分别是瑞联新材（37.69%）、奥克股份（33.55%）、永太科技（23.63%）、星星科技（22.55%）、石大胜华（20.82%）；跌幅前五的分别是硅宝科技（-10.18%）、东岳硅材（-10.15%）、三孚股份（-8.68%）、光华科技（-8.68%）、洛阳玻璃（-7.77%）。 图表1：新材料周涨幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 瑞联新材 37.69 37.03 126.00 奥克股份 33.55 5.81 20.58 永太科技 23.63 110.62 64.66 *ST星星 22.55 -45.04 2.88 石大胜华 20.82 32.07 319.68 联泓新科 18.93 83.32 68.05 奥福环保 18.36 11.13 47.13 兴发集团 16.38 51.35 40.50 南大光电 14.73 -6.24 64.51 鲁西化工 14.55 21.48 24.09 资料来源：WIND,万联证券研究所 图表2：新材料周跌幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 硅宝科技 -10.18 8.42 23.57 东岳硅材 -10.15 77.70 26.30 三孚股份 -8.68 7.77 65.02 光华科技 -8.68 -2.53 21.58 洛阳玻璃 -7.77 -13.65 22.20 阿石创 -6.15 -14.11 28.56 新安股份 -5.82 76.94 39.97 瑞华泰 -5.17 -2.71 36.67 诚志股份 -4.93 -3.13 17.35 中航高科 -4.37 -16.27 31.96 资料来源：WIND，万联证券研究所 2 行业热点 万华化学拟建5万吨/年磷酸铁锂正极材料一体化项目 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 化工新材料讯 眉山高新技术产业园区管理委员会在9月9日对万华化学（四川）有限公司《年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目》环境影响评价进行第一次公示。该项目主要新建5万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂及配套装置，建设地点位于四川省眉山高新技术产业园区。这是万华化学继投建锂电池三元正极材料、收购锂电材料标的后又一次在新能源领域的布局，有助于公司拓展多元化产品组合，满足其向化工新材料行业转型的战略需求。 巨化股份：已建成投运3500吨PVDF，后续产能预计明年上半年建成 化工新材料讯 近日，巨化股份在互动平台表示，公司在建的PVDF（聚偏氟乙烯）为年产1万吨，其中已建成投运3500吨，后续产能预计明年上半年建成。