化工行业新材料板块周观点：厦钨新能正极材料产能再扩张，三元高镍化趋势明显

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 厦钨新能正极材料产能再扩张，三元高镍化趋势明显 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——新材料板块周观点(12.13-12.19) [Table_ReportDate] 2021年12月20日 [Table_Summary] 市场回顾： 上周新材料板块下跌2.06%，同期沪深300指数下跌1.99%，新材料板块落后大盘0.07个百分点。个股方面，板块中97只个股中有28只上涨，跑赢大盘的有42只股票。涨幅前五的分别是凯盛科技（22.71%）、华特气体（15.51%）、瑞华泰（12.30%）、丹化科技（11.46%）、中天科技（7.97%）；跌幅前五的分别是东方钽业（-12.86%）、*ST星星（-9.62%）、沃特股份（-8.75%）、洛阳玻璃（-8.20%）、石英股份（-8.02%）。 行业热点： 锂电材料：12月15日厦钨新能发布公告，拟投资9.9亿元建设9号车间锂离子电池正极材料3万吨扩产项目。该项目一、二期（合计年产能2万吨）正按计划投建中；随着下游市场需求持续攀升，为发挥规模效应，公司又投资了6.2亿元启动该项目的三期产能建设，进行年产2万吨锂离子电池正极材料生产线设备采购安装项目。各项目建设完成后，厦钨新能基地锂电池正极材料年产能将达7万吨。厦钨新能除加码高镍三元正极材料外，还宣布以合资的方式进军磷酸铁锂领域，同日，厦钨新能发布了公告称，拟与雅化锂业、沧雅投资设立合资公司雅安厦钨新能源材料有限公司（暂定名），投资约9.27亿元分期建设年产10万吨锂电正极材料生产线，其中首期建设2万吨磷酸铁锂生产线，预计2023年4月投产。随着新能源市场高景气度持续，三元材料、磷酸铁锂等上游材料热度高企，化工等传统领域企业正纷纷布局，预计未来新能源、锂电材料市场竞争将愈发激烈。 ⚫ 高镍三元前驱体：12月15日，贤丰控股发布公告，其子公司贤丰新材料与宜昌高新管委会签订合作协议，拟投资建设三元高镍前驱体项目。项目由贤丰新材料全资子公司贤丰新材料（宜昌）有限公司为实施主体，总投资约15亿元，建设具备5万吨三元高镍前驱体项目及配套工程。预计建成达产后，年产值50亿元。此前不久，贤丰控股与贝特瑞、丰盈智投宣布成立合资公司贤丰新材料，建立年产5万吨高镍三元正极前驱体生产线，贤丰控股持股60%。此次签约，表明上述项目落地实施又进一步。而项目布局宜昌，可通过地方政府优惠政策支持，降低运营成本，不断提高自身的规模化生产能力。贤丰控股切入高镍三元前驱体背后，系动力电池高镍化势头日趋明显，海外高镍电池市场需求攀升以及头部电池和三元材料企业新增产能布局向高镍倾斜，高镍正极材料市场占比未来将进一步提升。此次布局高镍三元前驱体业务，将为贤丰控股打造新的业绩增长点。 风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；在建产能建设进度不及预期；原材料价格大幅波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 PVDF价格坚挺，制冷剂阶段性下跌行情延续 川发龙蟒加码新能源材料，氟硅电子新材料基地加速进口替代 新能源大势所趋，化企迎来赛道切换新机遇 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4784 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 ................................................................................................................... 3 2 行业热点 ........................................................................................................................... 3 3 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 4 公司动态 ........................................................................................................................... 6 5 覆盖公司动态跟踪 ........................................................................................................... 7 6 投资策略及重点推荐 ....................................................................................................... 8 6.1 锂电正极材料 ........................................................................................................ 8 6.2 高镍三元前驱体 .................................................................................................... 9 7 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表1： 新材料周涨幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表2： 新材料周跌幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表3： 中国塑料城指数 .................................................................................................. 5 图表4： 中国集成电路产业当季销售额（亿元）及同比 .............................................. 5 图表5： 全球液晶面板营收（十亿美元）及环比增速（%） ....................................... 5 图表6： 我国集成电路产量累计值（万块）及累计同比 .............................................. 5 图表7： 半导体/电子指数 ................................................................................................. 5 图表8： 液晶面板下游产品出货量（百万台） .............................................................. 5 图表9： 已覆盖公司动态 .................................................................................................. 7 rQsNnNmNqPoOnRoMsQmNrR6M9RaQtRoOoMrQfQrQmOeRsQnNaQpOvMvPtQrRMYsOrQ [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 上周市场回顾 上周新材料板块下跌2.06%，同期沪深300指数下跌1.99%，新材料板块落后大盘0.07个百分点。个股方面，板块中97只个股中有28只上涨，跑赢大盘的有42只股票。涨幅前五的分别是凯盛科技（22.71%）、华特气体（15.51%）、瑞华泰（12.30%）、丹化科技（11.46%）、中天科技（7.97%）；跌幅前五的分别是东方钽业（-12.86%）、*ST星星（-9.62%）、沃特股份（-8.75%）、洛阳玻璃（-8.20%）、石英股份（-8.02%）。 图表1：新材料周涨幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 凯盛科技 22.71 44.96 13.51 华特气体 15.54 7.44 87.50 瑞华泰 12.30 18.54 33.69 丹化科技 11.46 17.52 3.89 中天科技 7.97 1.49 18.42 奥来德 7.76 22.77 86.00 凯美特气 7.37 28.89 17.49 雅克科技 7.07 -1.50 80.61 美联新材 6.72 27.27 14.14 晨光新材 5.01 26.43 46.50 资料来源：WIND,万联证券研究所 图表2：新材料周跌幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 东方钽业 -12.86 22.89 12.4 *ST星星 -9.62 7.21 3.57 沃特股份 -8.75 25.02 31.58 洛阳玻璃 -8.20 32.23 31.92 石英股份 -8.02 0.93 58.7 新安股份 -7.91 6.31 26.78 东岳硅材 -7.61 -2.67 18.93 沪硅产业-U -7.52 -10.12 25.84 康达新材 -7.44 -4.31 16.66 三孚股份 -6.84 -3.25 38.39 资料来源：WIND，万联证券研究所 2 行业热点 厦钨新能三元LFP “两手抓” 高工锂电讯 12月15日厦钨新能发布公告，拟投资9.9亿元建设9号车间锂离子电池正极材料3万吨扩产项目。该项目一、二期（合计年产能2万吨）正按计划投建中；随着下游市场需求持续攀升，为发挥规模效应，又投资6.2亿元启动该项目的三 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 期产能建设，进行年产2万吨锂离子电池正极材料生产线设备采购安装项目。年产4万吨锂离子电池材料产业化项目（一、二、三期）及本次项目建设完成后，厦钨新能基地锂电池正极材料年产能将达7万吨。厦钨新能表示，随着三元材料产品订单需