黑色产业链日报：需求整体偏弱，现货价格延续弱势

东海期货研究所 1 需求整体偏弱，现货价格延续弱势 钢材：需求整体偏弱，现货价格延续弱势 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场整体下跌，市场成交小幅回升，全国建筑钢材成交量17.07万吨，环比回升2万吨；热卷价格也延续下跌态势。2021年8月上旬重点钢企粗钢日均产量204.39万吨，旬环比减少6.26万吨，环比下降2.97%，同比下降4.40%；重点钢企钢材库存为1462.21万吨，旬环比增加80.84万吨，上升5.85%；同比增加63.21万吨，上升4.52%。产量降、库存增，反应出钢厂减产正在落实当中，但向社会库存转化过程较慢，市场仍处于淡季需求当中。且由于利润较高，各地区钢厂减产进程不一，有快有慢。在短期反复炒作充分释放过后，钢厂接下来的执行进度和力度需要高度关注 2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期延续逢低买入思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：8月13日，杭州等7城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨，合肥等6城市上涨10-20元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等22城市4.75MM热卷价格下跌10-100元/吨。 重要事项: 据中国人民银行统计数据显示，2021年7月末，广义货币(M2)余额230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点；流通中货币(M0)余额8.47万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金371亿元。7月份人民币贷款增加1.08万亿元，比上年同期多增905亿元。7月份社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8391亿元，同比少增1830亿元。 铁矿石：需求顶部已现，矿石价格弱势下跌 1.核心逻辑：压减粗钢预期下，钢厂采购情绪低迷，部分钢厂面临限产措施延长的举措，个别限产措施可能会延长至明年初，很大可能在2月份北京冬奥会开幕前后限产力度加强，本周全国主要钢厂矿石库存继续延续回落。本周发运、到港均呈现双增的趋势，虽然港口库存微降，但主要是由于船只压港所造成的，现货供应持续宽松化态势不变，所以矿石价格中期下行趋势已经确立。不过，钢厂利润现在已经修复至历史相对高位，一旦后期成材需求有所恢复，钢厂在追求高产量的情况下，矿石价格仍有反弹风险。 东海期货|2021年08月16日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 2.操作建议：铁矿石01合约中期继续延续沽空思路。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数160.85美元/吨，跌0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1122元/吨，跌20元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12628.30，环比降11；日均疏港量299.17增14.8。分量方面，澳矿6411.80增19.1，巴西矿3491.18增33.84，贸易矿7044.50增38.3，球团388.61增4.53，精粉933.66降6.51，块矿1948.05增35.41，粗粉9357.98降44.43；在港船舶数199条增7条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.00%，环比上周增加0.39%，同比去年下降16.93%；高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%，同比下降9.27%；钢厂盈利率89.18%，环比增加1.30%，同比下降6.06%；日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨 焦炭：焦化利润继续走低 1.核心逻辑：虽然焦企已经开启第三轮提涨，但从钢联统计数据来看，焦化利润并未好转，特别是山西焦化利润降至170元/吨，焦企提涨实属无奈。焦煤步步紧逼，原料倒逼焦炭涨价，焦炭端虽存在矛盾，但仍不及焦煤紧缺。 2.操作建议：择机做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为82.10%，环比上周增0.56%；日均产量69.28，增0.61；焦炭库存62.22减3.24；炼焦煤总库存1365.30，减39.33，平均可用天数14.82天，减0.56天。 山西地区准一级湿熄冶金焦报价2740-2880元/吨；准一级干熄冶金焦报价2990-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2870-3120元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3520元/吨。 焦煤/动力煤：炼焦煤紧缺，动煤矿区增库 1.核心逻辑：动力煤方面，矿区库存偏高，下游采购偏弱，部分地区开始降价出货。炼焦煤方面，优质焦煤资源依然紧缺，焦化厂炼焦煤库存继续下降。焦煤现货疯狂涨价，严重挤压焦炭利润。 2.操作建议：逢低做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 东海期货研究所 3 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2999.4（-），月均2746.3；中硫（S1.3）主焦煤2135.4（+33.3），月均2003.9；高硫（S2.0）主焦煤1973.3（-），月均1920.0；高硫（S1.8）肥煤2080.0（-），月均2018.5；1/3焦煤（S1.2）2059.0（+152.0），月均1901.9；瘦煤（S0.4）2276.7（-），月均2172.2；气煤（S0.8）1420.0（-），月均1408.9。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、