未成年人防沉迷监管重拳出击，游戏精品化、出海或为长期趋势

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 未成年人防沉迷监管重拳出击，游戏精品化、出海或为长期趋势 ——行业配置及主题跟踪周报（08.30-09. 03） 2021年09月06日 上证综指-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 3.01 -0.28 5.81 沪深300 -2.73 -8.31 0.54 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 叶彬 研究助理 yebin@cfzq.com 相关报告 1 《策略报告：10年美债利率下行破1.2%，国内LPR报价不变-利率债动态跟踪报告》 2021-07-21 2 《策略报告：指数上行速度放缓，关注碳中和、军工板块-宏观策略、市场资金跟踪周报（7.19-7.23）》 2021-07-18 3 《策略报告：“滴滴事件”持续发酵，网安板块或受追捧-行业配置及主题跟踪周报（07.05-07.09）》 2021-07-16 4 《策略报告：全面降准释放流动性，关注业绩超预期的科技股-宏观策略、市场资金跟踪周报（7.12-7.16）》 2021-07-11 5 《策略报告：2021年上半年定增数据点评》 2021-07-08 核心摘要  投资建议：我们判断下半年，A股市场上面临的系统性风险不大，并存在结构性行情。我们建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块，把握住结构性行情。建议配置：（1）碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标，风、光等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、环保等。（2）新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。（3）消费复苏主题。随着居民消费能力的恢复，消费持续大概率继续复苏。下半年地产竣工也将继续回暖，可关注消费、家电板块等。（4）生物医药主题。医药属于具备长期价值的行业，并且在疫情完全得到控制之前，还存在着短期机会，同样值得关注。（5）通胀主题。大宗商品方面，全球流动性充裕加上需求向好，对相关资产的量价形成有利支撑，建议关注有色、稀土的机会。  热点主题聚焦：（1）未成年人防沉迷监管重拳出击，游戏精品化、出海或为长期趋势。8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。随着国内游戏市场竞争加剧，叠加加强游戏内容审核和提升游戏文化内涵的政策导向，游戏精品化和游戏出海的产业发展趋势不会改变，建议关注：腾讯控股、三七互娱等相关标的。（2）文娱领域迎来综合治理，推进传媒行业健康发展。9月2日，针对流量至上、“饭圈”乱象、违法失德等文娱领域出现的问题，中央宣传部印发了《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》。长期来看，文娱行业的综合整治有利于规范市场秩序、促进健康发展。建议跟踪关注：芒果超媒等相关标的。（3）北交所设立助力中小企业创新发展，券商再迎业务新机遇。9月2日晚间，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，设立北京证券交易所。北交所的设立将扩大市场直接融资比重，而且有利于强化多层次资本市场之间的互联互通。建议关注：1）因规则变更和系统升级而直接受益的券商IT供应商：恒生电子等相关标的；2）业务拓展利好的券商：如中信建投、中金公司等相关标的。  热点主题收益表现：本周热点主题中，涨幅排名前五的分别为煤电重组、风力发电、大基建央企、创投和火电。受益于电价涨价影响和大基建政策导向，相应的板块也受到追捧。跌幅排名前五的分别是锂电电解液、地面兵装、服务机器人、钴矿和动力电池等。主要是由于前段时间持续走高，上周资金面收紧导致明显调整。  上周（08月30日-09月03日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是采掘、公用事业、非银金融、钢铁、建筑装饰；跌幅前五分别是有色金属、电子、国防军工、机械设备和汽车。从周累计净流入看，上周累计净流入排名前五是建筑装饰、银行、食品饮料、公用事业和采掘；上周累计净流出排名前五是电子、化工、机械设备、汽车和医药生物。  风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。 3000400050006000202009202103202109上证指数沪深300策略点评 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 投资建议................................................................................................................... 3 2 热点主题聚焦............................................................................................................ 4 3 市场高频数据跟踪..................................................................................................... 5 4 主题高频数据跟踪..................................................................................................... 8 5 行业高频数据跟踪..................................................................................................... 9 6 风险提示................................................................................................................. 12 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌情况（前五、后五，%） .................................................... 5 图2：申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，%） .......................................... 6 图3：申万一级行业一周资金净流入情况（前五、后五，亿元） .................................. 6 图4：申万一级行业PB估值情况（单位：倍） ............................................................ 7 图5：申万一级行业PE估值情况（单位：倍） ............................................................ 7 图6：周热点主题收益率表现（前十、后十，%） ........................................................ 8 图7：热点主题年收益表现（前二十，%） .................................................................. 8 图8：热点主题年收益表现（后二十，%） .................................................................. 9 图9：大豆玉米豆粕现货价格（元/吨）........................................................................ 9 图10：猪肉白条鸡鸡蛋批发平均价格（元/公斤） ........................................................ 9 图11：高炉开工率：163家（%）.............................................................................. 10 图12：螺纹钢 期货结算价格（元/吨）....................................................................... 10 图13：中国棉花价格/Cotlook A指数（元/吨，美分/磅） .............................................11 图14：服饰销售额（万元） ...................................................................................... 10 图15：乘用车当周日均销量增速（辆） ......................................................................11 图16：当周观影情况（亿元，万人次） ......................................................................11 图17：PPI：全部工业品当月同比（%） .....................................................................11 图18：现货价：原油：英国布伦特Dtd（美元/桶） ....................................................11 图19：各项存贷款余额（亿元） ................................................................................11 图20：SHIBOR:1周（%） .........................................................................................11 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 1 投资建议 下半年经济工作以“调结构、防风险”为主，经济增速趋稳，经济结构优化，部分产业、行业之间的表现或出现明显分化。二季度以来，全球部分地区疫情反复，海外产能恢复不足，但需求向好。供需错配下，中国出口延续强劲势头。不过，三、四季度海外产能恢复力度或加大，暗示下半年出口有回落压力。2021年开年以来，基建增速整体回落，并且在今年经济稳增长难度不大的情况下，下半年大概率不会成为经济增长主动力。地产则维持了强劲势头，尽管政策上对地产逐步收紧，不过短期难以下行的需求，使地产下半年或许韧性十足。