东海期货研究所 1 周内玻璃纯碱库存小幅增加 玻璃：供应增长预期下，远月合约承压 1.核心逻辑：8月旺季因疫情影响延迟，四季度竣工赶工约束下需求或仍有韧性，库存或有望再度去化；但供应端或因政策引导而超预期增加，01合约当前主要受政策影响情绪，当前贴水较深。 2.操作建议：等待低多机会 3.风险因素：疫情变数、宏观政策调控 4.背景分析： 周四玻璃期价偏强运行，01合约夜盘收报2634元/吨,05合约收报2407元/吨。近期疫情影响导致原片厂库存累积旺季逻辑尚未兑现，现货以稳为主，远月合约方面因政策强调供应增长预期，整体影响偏空，估值较低。 现货方面，原片价高、下游资金偏紧，加工厂接货积极性一般观望为主；原片厂家产销普遍放缓，出货减弱，库存多略有增加。本周全国样本企业总库存2460.52万重箱，环比上涨2.41%，同比下降16.86%，库存天数12天。 据隆众资讯，全国市场均价3064元/吨。华北地区主流价3067元/吨；华东地区主流价3258元/吨；华中地区主流价3110元/吨；华南地区主流价3072元/吨；东北地区主流价2988元/吨；西南地区主流价3005元/吨；西北地区主流价2954元/吨。 纯碱：碱厂集中检修，长期关注强需求预期是否兑现 1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现。当前装置检修下供应水平中性偏低，库存中性偏低。中期随着检修结束供给端利好或逐渐出尽。 2.操作建议：多单止盈 3.风险因素：潜在需求释放不及预期、疫情变数 4.背景分析： 周四纯碱期价偏强运行，01合约夜盘收报2709元/吨,05合约2832元/吨。基本面上碱厂夏季检修延续，库存处偏低水平。8月底纯碱厂家继续涨价。 东海期货| 产业链日报2021年09月03日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 现货方面，需求端，下游有畏高情绪按需采购。供应端部分企业待发量充裕，接新单暂缓，个别地区企业尚未公布新价。周内纯碱整体开工率77.27%，环比下调0.31个百分点。纯碱产量54.99万吨，减少0.22万吨。纯碱库存34.83万吨，环比增加1.08万吨，增幅3.2%，库存整体变化不大，多数企业产销平衡，个别企业库存有所累计，周内多地雨水，出货有影响。 据隆众数据，东北地区重碱价格2500元/吨；华北地区重碱价格2700元/吨；华东地区重碱价格2700元/吨,；华中地区重碱价格2600元/吨；华南地区重碱价格2750元/吨；西南地区重碱价格2700元/吨；西北地区重碱价格2350元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn