电气设备行业周报：华晟二期2GW扩产逐步落地，理想蝉联8月新势力交付榜首

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021年09月05日 电气设备 华晟二期2GW扩产逐步落地，理想蝉联8月新势力交付榜首 核心推荐组合：星云股份、福莱特、天顺风能、亚玛顿、太阳能、福斯特、晶澳科技、宁德时代、璞泰来、天合光能、隆基股份、中环股份、明阳智能、天华超净、捷佳伟创、迈为股份、阳光电源、国轩高科、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、国轩高科、汇川技术、当升科技、恩捷股份、东方日升 新能源发电： 光伏：华晟二期2GW异质结项目完成设备选型，异质结行业催化事件频出；需求逐步环比改善，通威电池片涨价2~3分/W。9月2日，根据安徽华晟新能源公众号信息，迈为股份和理想万里晖获得二期2GW异质结电池设备采购订单，这也是继各方在华晟一期500MW项目之后的再一次合作，二期项目将主要生产G12半片电池及组件，预计在2022年二季度末实现量产出片。下半年以来，电池新技术迎来多重事件的催化，通威GW级异质结量产线的投产，正式拉开了异质结大规模扩产的序幕，以华晟二期为首的扩产项目逐步落地，叠加异质结降本提效技术路线明确，行业发展有望迎来加速。受益于下游需求向好，产业链开工率逐步恢复，同时为传导硅片价格的上涨，8月30日，通威调涨9月份电池的定价，M6、G12提升0.03、0.02元/w至1.06、10.4元/w，G1维持1.12元/w价格不变。建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。 风电：宁夏开展老旧风电场“以大代小”更新试点，老旧风电场改造市场有望打开。8月30日，宁夏回族自治区发展改革委网站正式发布《自治区发展改革委关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》。根据本次试点，本次政策是为了实现老旧风电场风资源利用最大化，宁夏力争，到2025年，实现更新规模2GW以上，增容规模2GW以上。“以大代小”更新试点主要针对全区并网运行时间较长、单机容量在1.5MW及以下、连续多年利用小时数低下、存在安全隐患的项目，更新以3MW以上风机为主，做到年等效利用小时数达到2000小时以上。老旧风场改造有望打开风电年度并网装机空间，提升行业成长需求。风电板块处于电新板块中估值洼地，随着成长确定性的增长，建议关注风电估值修复的机会，推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：国内造车新势力8月交付数据出炉。受芯片短缺等因素的影响，8月新势 力 格 局 略 有 洗 牌 。 理 想/小鹏/哪吒/蔚来/零跑分别交付9433/7214/6613/5880/4488辆。其中，理想表现优异，连续两月问鼎国内新势力榜首，8月交付环比+26%，接近万辆交付门槛。受疫情和零部件供应等影响，小鹏和蔚来8月交付量分别环比-10%/-26%。其中蔚来下滑程度较大，根据蔚来官方给出的三季度销售指引计算，蔚来需在剩下的9月份完成交付8689~9689辆，交付压力较大。哪吒汽车后来居上，环比+10%，首度反超蔚来，跻身销量第一梯队。随着“金九银十”车市销售旺季的来临，以及芯片供应的逐步释放，我们继续看好新能源车市场的后续表现。推荐方面，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、天华超净、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、汇川技术、科达利等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 相关研究 1、《电气设备：风电成长性逐步修复，重视风电板块投资机会》2021-09-02 2、《电气设备：光伏下游景气度提升，天赐材料再度加码产能扩张提速》2021-08-29 3、《电气设备：强化电化学储能电站安全管理，有望开启检测服务商业化进程》2021-08-26 2021年09月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 300750.SZ 宁德时代 买入 2.40 4.85 7.09 10.65 202.71 100.31 68.62 45.68 603659.SH 璞泰来 增持 0.96 2.26 3.26 4.47 144.01 61.17 42.41 30.93 300014.SZ 亿纬锂能 增持 0.87 1.65 2.34 3.23 103.39 54.52 38.44 27.85 300274.SZ 阳光电源 增持 1.34 2.03 2.72 3.11 104.37 68.90 51.42 44.97 601012.SH 隆基股份 增持 1.58 2.18 2.88 3.29 54.17 39.26 29.72 26.02 600438.SH 通威股份 增持 0.80 1.81 2.23 2.33 73.19 32.35 26.26 25.13 002459.SZ 晶澳科技 买入 0.94 1.17 2.22 3.10 77.66 62.39 32.88 23.55 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 2021年09月05日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 ......................................................................................................................................................... 4 二、本周核心观点................................................................................................................................................... 4 2.1新能源发电 ................................................................................................................................................ 4 2.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 4 2.1.2风电 ................................................................................................................................................. 5 2.2新能源汽车 ................................................................................................................................................ 6 三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................... 9 3.1光伏产业链 ................................................................................................................................................ 9 3.2锂电池及主要材料 .................................................................................................................................... 10 四、一周重要新闻................................................................................................................................................. 11 4.1新闻概览 .................................................................................................................................................. 11 4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 12 4.3公司新闻 .................................................................................................................................................. 13 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况 ................................................................................................................................... 4 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 ...........................................................