商业贸易行业周报：行业变革持续消费者信心趋势性回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2018年05月01日 商业贸易 行业变革持续 消费者信心趋势性回升 本周行业指数小幅反弹。本周白马股继续调整，上证综指小幅上涨，本周收涨0.35%，指数中创业板指反弹幅度最大，本周结束三周连阴，收涨1.28%；受房地产等成分股调整指数跌幅最大的是深成指数，本周下跌-0.81%。申万一级商贸行业指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数1.35个百分点。从行业来看，交通运输、通信和商业贸易行业涨幅靠前，而上周表现领先的行业本周多数领先调整，国防军工、电子以及综合指数跌幅靠前。从细分子行业来看，本周商业贸易行业各子板块全线上涨，上周领先调整的专业连锁板块领先反弹。 消费者信心持续回升。2018年一季度中国消费者信心指数为122.87，创下二十年以来的新高，较去年同期上涨9.97个pct，整体呈现继续回升趋势。同时体现消费者对当前形势看法的满意指数和消费者预期指数也均较上季度提升。反映出消费者对当前经济形势以及未来形势看法均呈现好态势。随着创新驱动发展战略的深入，消费增速平稳回升，同时伴随居民收入的稳步增长，消费者信心逐步回升。 投资建议：周末阿里首家购物中心“亲橙里”正式开业，作为园区配套与生态链“深度试验场”，中心门店力主实现线上门店线下落地融通，包括其自有品牌天猫生活与天猫精灵，推进智慧终端、扫描自查等功能应用。作为行业领先者可将带动购物中心的进一步升级变革。行业变革转型将再度加速“人货场”的重构。依然看好基本面超预期的行业龙头，首先获益的是具备渠道优势的电商产业链，苏宁易购及南极电商。同时我们仍然看好行业代表消费升级的渠道融合以及新零售模式的符合政策导向的行业龙头，永辉超市。其次是优先进行行业变革转型、并具备估值优势的百货，王府井和天虹股份。 风险提示：宏观经济下行超预期风险；国企改革进度低于预期风险；新业态推进低于预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁琼 执业证书编号：S0680513050001 邮箱：dingqiong@gszq.com 相关研究 1、《商业贸易：一季度消费数据继续回暖 消费升级品类表现突出》2018-04-22 2、《商业贸易：CPI环比季节性回落 大型零售企业数据回暖》2018-04-15 3、《商业贸易：政策推动独角兽回归 电商有望加速发展》2018-04-08 -32%-16%0%16%32%2017-052017-082017-122018-04商业贸易 沪深300 2018年05月01日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、本周行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 1、1 本周行业小幅反弹 指数涨幅靠前 ............................................................................................... 3 1、2子板块专业连锁领先反弹 ............................................................................................................ 3 2、行业变革持续 消费者信心趋势性回升................................................................................................... 4 3、行业重点信息及上市公司重要公告 ....................................................................................................... 6 3、1 行业重要新闻 ........................................................................................................................... 6 3、2 上市公司重要公告..................................................................................................................... 8 4、投资建议 ........................................................................................................................................... 9 风险提示 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） ................................................................................................... 3 图表2：商贸行业月走势图 ....................................................................................................................... 4 图表3：商贸子行业周表现 ....................................................................................................................... 4 图表4：周个股涨跌幅 ............................................................................................................................. 4 图表5：消费者信心指数（季度） ............................................................................................................. 5 图表6：消费者信心指数（月） ................................................................................................................ 5 2018年05月01日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、本周行情回顾 1、1 本周行业小幅反弹 指数涨幅靠前 本周申万一级商业贸易行业指数上涨1.24%，同期沪深300指数下跌-0.11%，跑赢沪深300指数1.35个百分点。 本周沪指小幅上涨，上证综指收涨0.35%，指数中创业板指反弹幅度最大，本周结束三周连阴，收涨1.28%；受房地产等成分股调整指数跌幅最大的是深成指数，本周下跌-0.81%，中小盘指本周下跌-0.35%。从行业表现来看，本周十二个行业指数收涨，交通运输、通信和商业贸易行业涨幅靠前；而上周表现领先的行业本周多数领先调整，国防军工本周跌幅接近6%，其余电子和综合行业指数也跌幅靠前。 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） 资料来源：wind，国盛证券研究所 1、2子板块专业连锁领先反弹 从细分子行业来看，本周商业贸易行业各子板块全线反弹，上周领先调整的专业连锁板块领涨，本周收涨1.91%；其余百货、超市和多业态零售板块分别收涨1.39%、 0.83%以及1.81%。 -6-5-4-3-2-1012345交通运输(申万)通信(申万)商业贸易(申万)银行(申万)钢铁(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)传媒(申万)化工(申万)建筑装饰(申万)采掘(申万)建筑材料(申万)纺织服装(申万)电气设备(申万)汽车(申万)计算机(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)休闲服务(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)家用电器(申万)有色金属(申万)综合(申万)电子(申万)国防军工(申万) 2018年05月01日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表2：商贸行业月走势图 图表3：商贸子行业周表现 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 从具体上市公司表现来看，本周行业个股多数上涨，全部100家上市公司56家收涨，40家收跌，其余4家停牌。次新股爱婴室本周再度领涨行业，收涨16.33%；而年报表现较好的个股涨幅多数靠前，其余表现靠前的包括昆百大A、南极电商、重庆百货和三江购物，本周分别收涨10.28%、8.17%、8.14%以及7.74%；而调整的包括远大控股、国泰集团、百大集团、*ST友好和南宁百货，本周分别下跌-6.59%、-6.22%、-4.72%、-4.66%和-4.21%。 图表4：周个股涨跌幅 涨幅前十位个股 跌幅前十位个股 股票代码 证券简称 周涨幅（%） 股票代码 证券简称 周跌幅（%） 603214.SH 爱婴室 16.33 000626.SZ 远大控股 -6.59 000560.SZ 昆百大A 10.28 603977.SH 国泰集团 -6.22 002127.SZ 南极电商 8.17 600865.SH 百大集团 -4.72 600729.SH 重庆百货 8.14 600778.SH *ST友好 -4.66 601116.SH 三江购物 7.74 600712.SH 南宁百货 -4.21 002264.SZ 新华都 7.43 300413.SZ 快乐购 -3.96 600857.SH 宁波中百 7.19 000882.SZ 华联股份 -3.68 002818.SZ 富森美 7.05 002251.SZ 步步高 -3.28 000058.SZ 深赛格 5.60 002416.SZ 爱施德 -3.25 600898.SH 国美通讯 5.53 603900.SH 莱绅通灵 -3.17 资料来源：wind，国盛证券研究所 2、行业变革持续 消费者信心趋势性回升 国家统计局公布2018年一季度消费者信息指数数据。2018年一季度中国消费者信心指数为122.87，创下二十年以来的新高，较去年同期上涨9.97个pct，较上一季度上升0.17个pct，整体呈现继续回升趋势。同时体现消费者对当前形势看法的满意指数为117.77，较上季度提升0.34个pct；而消费者预期指数也实现117.77，较