商业贸易行业周报：消费者信心指数创十年新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2018年05月27日 商业贸易 消费者信心指数创十年新高 板块行情回顾。本周市场各指数全线调整，深成指数领跌，收跌-2.10%，而上证综指、创业板指以及中小板指分别收跌-1.63%、-1.75%以及-2.01%。从行业表现来看，仅有五个行业指数收红，防御性板块明显受到资金青睐，医药生物和商业贸易行业领涨，其中申万一级商业贸易行业指数上涨1.88%，同期沪深300指数下跌-2.22%，跑赢沪深300指数4.1个百分点。而上周受到南方高温天气促使用电量走高影响而表现抢眼的采掘板块指数本周领跌，本周收跌-5.43%，其余家用电器、钢铁、房地产以及有色金属行业跌幅靠前。从细分子行业来看，各板块全线收涨，专业连锁板块继续领涨。 尼尔森数据显示一季度消费者信心指数创十年新高。尼尔森公司5月24日发布2018年第一季度中国消费者信心指数报告显示，第一季度中国消费者信心指数创10年来新高，达到115点，较上季度增长1个点。作为代表就业预期、个人经济状况和消费意愿三大因素共同作用结果的消费者信心指数增长反映出随着中国经济增速逐步回暖，产业结构改革与新兴产业快速发展，消费者信心指数获得稳步提升。其中，就业预期从上季度的74点跃升至77点，成为领涨因素。这也与国家统计局公布的一季度消费者信息指数数据回暖趋势相一致。从区域角度来看，四线城市和农村地区的就业预期增长较为显著，同时消费升级预期最强。从渠道角度来看，传统渠道仍是三四线城市消费者的首选。三四线城市消费者尝试过新零售模式的消费者比例仅为25%和1%，而41%的四线消费者仍然常去杂货店明显高于一线城市，这将有利于大型零售商尤其是商超渠道下沉。同时由于三四线城市网络销售额占比较低，也进一步表明其线上消费能力仍有较大提升空间，随着消费者消费行为的逐渐转变，线上消费行为的逐渐形成，将加速四线城市网购渗透率。 投资建议。随着消费者信心指数的回升，进一步显现消费者对未来一年经济及消费预期的看好。消费区域和渠道的数据也进一步表明，三四线城市消费升级趋势稳步提升，消费意愿增强。将有利于零售企业加速渠道下沉，同时伴随三四线城市消费者传统消费行为的逐渐转变，将首先推动同时具备线上线下渠道优势的全渠道产业链龙头，持续性看好具备渠道优势的苏宁易购和南极电商；同时推荐受益消费升级品类持续高速增长的百货龙头，王府井和天虹股份；长期依然推荐具备供应链优势并加速渠道下沉和多渠道布局的超市龙头，永辉超市和家家悦。 风险提示：宏观经济下行超预期风险；国企改革进度低于预期风险；新业态推进低于预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁琼 执业证书编号：S0680513050001 邮箱：dingqiong@gszq.com 相关研究 1、《商业贸易：社消总额增速小幅下降 消费升级品类维持较高速》2018-05-20 2、《商业贸易：购物中心维持快速发展趋势》2018-05-13 3、《商业贸易：行业业绩回暖确认 龙头公司更具优势》2018-05-07 -16%0%16%32%2017-052017-092018-012018-05商业贸易 沪深300 2018年05月27日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、本周行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 1、1 本周行业涨幅靠前..................................................................................................................... 3 1、2子板块专业连锁继续领涨 ............................................................................................................ 3 2、消费者信心指数创十年新高 ................................................................................................................. 4 3、行业重点信息及上市公司重要公告 ....................................................................................................... 6 3、1 行业重要新闻 ........................................................................................................................... 6 3、2 上市公司重要公告..................................................................................................................... 8 4、投资建议 ........................................................................................................................................... 9 风险提示 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） ................................................................................................... 3 图表2：商贸行业月走势图 ....................................................................................................................... 4 图表3：商贸子行业周表现 ....................................................................................................................... 4 图表4：周个股涨跌幅 ............................................................................................................................. 4 图表5：GDP增速 ................................................................................................................................... 5 图表6：消费者信心指数（季度） ............................................................................................................. 5 2018年05月27日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、本周行情回顾 1、1 本周行业涨幅靠前 本周申万一级商业贸易行业指数上涨1.88%，同期沪深300指数下跌-2.22%，跑赢沪深300指数4.1个百分点。 本周市场各指数全线调整，大盘股和中小盘股均表现欠佳，深成指数领跌，本周下跌-2.10%，其余上证综指、创业板指以及中小板指分别收跌-1.63%、-1.75%以及-2.01%。从行业表现来看，仅有五个行业指数收红，防御性板块明显受到资金青睐，医药生物和商业贸易行业领涨，分别收涨2.68%和1.88%，其余汽车、农林牧渔和交通运输行业收红。上周受到南方高温天气促使用电量走高影响而表现抢眼的采掘板块指数本周领跌，本周收跌-5.43%，其余家用电器、钢铁、房地产以及有色金属行业跌幅靠前。 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） 资料来源：wind，国盛证券研究所 1、2子板块专业连锁继续领涨 从细分子行业来看，本周各商贸子行业全线反弹，其中上周领涨的专业连锁板块本周继续领涨，收涨5.74%；百货、超市及多业态零售板块本周分别收涨0.42%、3.81%以及0.81%。 -6-5-4-3-2-101234医药生物(申万)商业贸易(申万)汽车(申万)农林牧渔(申万)交通运输(申万)通信(申万)休闲服务(申万)综合(申万)公用事业(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)传媒(申万)纺织服装(申万)建筑材料(申万)电子(申万)电气设备(申万)化工(申万)食品饮料(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)房地产(申万)钢铁(申万)家用电器(申万)采掘(申万) 2018年05月27日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表2：商贸行业月走势图 图表3：商贸子行业周表现 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 从具体上市公司表现来看，本周行业个股涨跌各半，全部100家上市公司中47家收涨， 6家停牌，47家收跌。新华都、国芳集团领涨行业，本周分别收涨14.81%及12.64%；其余国际医学、爱婴室和兰生股份也涨幅靠前。上周领涨的南纺股份本周领跌，收跌-6.96%，其余跌幅靠前个股包括中成股份、深赛格、我爱我家及辽宁成大，本周分别收跌-6.22%、-4.30%、-4.25%以及-3.94%。 图表4：周个股涨跌幅 涨幅前十位个股 跌幅前十位个股 股票代码 证券简称 周涨幅（%） 股票代码 证券简称 周跌幅（%） 002264.SZ 新华都 14.81 600250.SH 南纺股份 -6.96 601086.SH 国芳集团 12.64 000151.SZ 中成股份 -6.22 000516.SZ 国际医学 11.80 000058.SZ 深赛格 -4.30 603214.SH 爱婴室 10.47 000560.SZ 我爱我家 -4.25 600826.SH 兰生股份 9.91 600739.SH 辽宁成大 -3.94 002024.SZ 苏宁易购 9.51 002640.SZ 跨境通 -3.72 002094.SZ 青岛金王 9.10 603977.SH 国泰集团 -3