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春秋航空公司动态点评：春秋航空公司2021年上半年实现营收54.54亿元，同比增长34.82%；归母净利润0.10亿元，同比由亏转盈；扣非归母净利润-0.62亿元，对比去年同期亏损程度小幅扩大。公司国内线表现需求韧性，国际线复苏受阻。整体上公司表现优于行业，作为低成本航司复苏难度低于全服务航司，国内线在多地出现疫情反复影响居民出行意愿的背景下表现仍远超2019年水平，复苏韧性领先行业，主要得益于低成本模式。我们预计2021-2023年实现归母净利润4.40亿元、22.35亿元与27.81亿元，对应当前股价的PE为106、21和17倍，维持“增持”评级。
