短期业绩承压，加速开拓国内宠物主粮市场

根据研报，中宠股份2021年上半年实现营收12.57亿元，同比增长27.21%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长31.60%。二季度增速不及预期，主要系去年基数较高以及美元贬值对出口业务造成较大汇兑损失。公司积极布局国内市场，收入增速有望保持40%+，发展空间广阔。同时，公司投资收益持续改善，费用控制良好。我们预测公司2021-2023年归母净利润为1.66/2.20/3.06亿元，对应PE分别为57.0x/43.1x/31.0x，维持“增持”评级。