根据报告正文，中航产融2021年上半年实现营业收入94亿元，同比增长8%，归母净利润16亿元，同比增长8%，EPS达0.19元。其中，中航信托表现亮眼，利润贡献占比居首，实现营收22亿元，占比23%，净利润11亿元，占比66%。此外，公司还设立产投基金、纳入财险牌照，持续深耕产融结合。租赁子公司实现营业收入47亿元，占比50%，净利润10亿元，业绩表现稳健。信托子公司实现营业收入22亿元，占比23%，净利润11亿元，持续提升主动管理能力，带动公司业绩稳步增长。财务子公司实现营业收入13亿元，占比14%，净利润4亿元，证券子公司实现营业收入10亿元，占比11%，净利润3亿元。中航产业资本投资及中航航空投资分别实现净利润0.46亿元/0.27亿元，产投平台运营稳步迈进。公司明确“立足航空产业，运用科技赋能，致力于成为一流的产业-金融集成服务商”的发展定位，并已完成中航安盟50%股权变更，未来有望进一步发挥多牌照金融资源及产业投资服务优势，持续拓展产融结合广度及深度。我们预计公司2021年-2023年EPS分别为0.44元、0.49元、0.54元，6个月目标价为5.3元，对应2021年P/E为12x。投资建议：买入-A投资评级。
