公路港和网络货运业务支撑贡献，智能物流板块经营性利润稳步改善

传化智联发布2021年半年度报告，实现营收159.48亿元，同比增长83.08%，归母净利润5.46亿元，同比增长12.76%。智能物流业务营收占比近八成，经营性利润稳步改善，物流政策支持符合预期。网络货运业务营收增速439%，公路港业务为6.1亿元。公路港毛利率达65.7%贡献主要利润，网络货运毛利率提升至2.7%。预测公司2021-2023年EPS为0.68、0.77、0.86元，对应PE为13倍、11倍、10倍。维持给予“推荐”评级。