外销大幅增长，盈利能力稳中有升

华创证券对苏泊尔（002032）2021年半年报进行点评，认为公司外销高增内销稳健，龙头市场地位稳固。公司预计2021年关联交易66.7亿元，同比增长22.2%；21H1欧美等海外市场需求旺盛，公司外销实现营收34.2亿元，同比大幅提升68.6%。内销市场方面，公司内销温和复苏下保持稳健增长，21H1内销实现营收70.2亿元，同比增长13.9%。公司内销产品结构优化提升毛利，所得税优惠到期税率抬升。公司持续推进电商渠道建设，精细化内部运营管理。考虑到公司税率抬升下全年净利承压，华创证券下调公司21/22/23年EPS预测。