煤化工成利润增长点，澳洲复苏贡献尚待显现

兖州煤业（600188.SH）2021年中期归母净利润同比增长31.35%。煤炭量降价升，盈利贡献下降系基数原因。煤化工板块成为利润增长点，澳洲下半年有望成为盈利增量。维持买入-B评级。