研发费用高增长现金流表现良好

捷佳伟创（300724.SZ）发布2021年半年度报告，实现营业收入26.24亿元，同比增长38.62%；归母净利润4.58亿元，同比增长83.7%；基本每股收益1.39元，同比增长78.21%。2021年上半年，公司实现综合销售毛利率为25.99%，同比下降1.7个百分点，其中，2021Q2单季度为23.56%，环比下降2.11个百分点，呈下降趋势；销售净利率17.23%，同比提升4.29个百分点，其中，2021Q2为16.91%，净利率提升主要由于其他收益同比有所增长。公司费用率整体保持平稳，但研发投入高达1.35亿元，同比增长141.26%，主要用于新增先进电池技术装备、先进半导体装备等研发项目。公司经营活动产生的现金流量净额5.46亿元，同比增长169.49%。未来展望：公司定增募集资金用于超高效太阳能电池装备产业化项目、先进半导体装备研发项目、补充流动资金，有助于加快公司产品迭代，进一步扩充设备产能以应对N型电池时代的行业高需求。预计公司2021年~2023年EPS分别为2.56元、3.38元、4.31元，对应当前股价市盈率分别为74倍、56倍、44倍，维持“买入”评级。

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