2021年中报点评：利润高增长，不良持续“双降”

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兴业银行2021年中报显示，其利润高增长，不良持续“双降”。净利润增速为23.08%，归母净利润增速为23.08%，业绩表现优异。二季度净利润增长主要依靠生息资产扩张、非息收入增长、拨备计提压力同比明显减轻所驱动。预计Q2净息差环比、同比均小幅下行，对利息净收入形成拖累。兴业银行二季度非息收入增长主要依靠交易性金融资产公允价值变动大幅增加、衍生工具亏损幅度同比减少所驱动。资产质量延续改善趋势，不良生成率明显下行。展望全年，兴业银行净息差有望与2020年保持平稳，而财富管理业务将驱动中收保持较快增长。在存量历史包袱基本出清的情况下，不良生成率有望改善，全年业绩增速预计有不错的表现。给予买入-A的投资评级，6个月目标价31.4元。