2021年四季度银行业主要监管指标点评：息差环比上行，不良率和关注率双降

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业点评报告2022年02月14日息差环比上行，不良率和关注率双降——2021年四季度银行业主要监管指标点评事件2月11日，银保监会公布2021年四季度银行业主要监管指标。截至2021年末，我国商业银行总资产288.59万亿元，同比增长8.58%；2021年全年净息差2.08%，较三季度末上行1BP；不良率、关注率分别为1.73%、2.31%，较三季度末均下降2BP；核心一级资本充足率为10.78%，较三季度末上升12BP。点评净息差环比上行，城商行净利润增速显著修复。2021年，商业银行实现净利润2.18万亿元，同比增长12.63%，其中，国有行/股份行/城商行/农商行同比增速分别为12.71%/13.38%/11.59%/9.06%，增速较三季度末分别-94BP/+67BP/+11.25pct/+71BP，城商行盈利能力明显修复。2021年商业银行净息差为2.08%，同比下行2BP，较三季度末上行1BP，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别环比+1BP/-2BP/+2BP/+6BP。LPR连续下调降低贷款利率，存款定价自律机制叠加降准压降负债成本，“宽货币”环境下信贷需求开始回升，预计2022年净息差有望企稳。商业银行稳健扩表，国有行为普惠小微中坚力量。2021年末，我国商业银行总资产288.59万亿元，同比增长8.58%，增速较三季度末上行25BP，其中国有行/股份行/城商行/农商行总资产增速较三季度末分别+82BP/-23BP/-4BP/-38BP，国有行扩表加速。资产端结构上，普惠型小微贷款余额19.07万亿元，同比增速24.94%，其中国有行普惠小微贷款余额同比增长35.66%，远高于整体增速，较三季度末上行1.98pct，仍为普惠小微信贷的中坚力量。国股行不良“额率双降”，商业银行关注率持续下降。2021年末，商业银行不良贷款率1.73%，较三季度末下降2BP，已实现连续5个季度的逐季下降；其中，国有行/股份行/城商行/农商行不良率分别为1.37%/1.37%/1.90%/3.63%，较三季度末分别-6BP/-3BP/+8BP/+4BP，国有行/股份行不良贷款余额较三季度末分别下降302.97/28.47亿元，不良“额率双降”，资产质量夯实。2021年末，商业银行关注率为2.31%，较三季度末下行2BP，连续7个季度逐季下降，隐性不良风险显著降低。拨备覆盖率同比均有上行，资本充足指标全面提升。2021年末，商业银行拨备覆盖率为196.91%，较三季度末下降9BP，同比上行12.44pct，其中各类型银行同比均有上行。商业银行核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为10.78%/12.35%/15.13%，较三季度末分别上行12BP/23BP/33BP，各类型银行资本充足率同比、环比均有提升，反映盈利能力与资产质量双向优化，推动商业银行风险抵补能力走强，预计2022年银行基本面继续稳中向好。投资建议2021年四季度，“稳增长”政策组合拳接连放出，目前“宽信用”成效初显，商业银行净息差环比上行释放积极信号，叠加2022年1月社融数据超预期，利好银行信贷业务。不良率和关注率边际下行，资产质量夯实，存量风险基本出清。我们建议关注定价优势大、客户基础好的国有行、股份行，以及深耕本土、聚焦中小微业务的优质城商行。风险提示新冠疫情反复导致经济增速下行超预期；监管政策超预期等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名贺燕青资格证书S1710521010001电子邮箱heyq@easec.com.cn联系人张晓辉电子邮箱zhangxh@easec.com.cn股价走势相关研究《社融“开门红”超预期，银行股行情已至》2022.02.11《息差走阔提振利息收入，抢滩财富管理高地》2022.02.07《施罗德交银理财获批开业，合资理财公司再添一员_银行理财产品月度跟踪20220207》2022.02.07《理财产品数据周度跟踪_上周全市场6个月理财产品预期收益率上行_20220124》2022.01.24《政策发力债券前置，利好银行风险缓释》2022.01.24行业研究·银行·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2银行图表1.商业银行环比加速扩表图表2.国有行不良贷款额环比下降资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所图表3.国股行不良率环比下降图表4.商业银行关注率持续下行资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所图表5.国有行拨备覆盖率环比上行图表6.商业银行净利润增速环比上行资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 请仔细阅读报告尾页的免责声明3银行图表7.商业银行资产利润率同比提升图表8.商业银行净息差环比上行资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所图表9.非息收入占比继续下行图表10.成本收入比同比上行资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所图表11.资本充足指标边际向好图表12.各类型银行资本充足率环比提升资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 请仔细阅读报告尾页的免责声明4银行图表13.国有行普惠型小微贷款增速环比提升资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 请仔细阅读报告尾页的免责声明5银行特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。分析师介绍贺燕青，东亚前海证券研究所所长。武汉大学会计学本科、经济法硕士，10年证券基金从业经验。十四届新财富第7名、七届wind第2名、首届新浪第6名、首届进门财经第1名。著有《娱乐航母》一书，发布龙头时代、火锅、亲子游等系列专业报告，多次被新华社、人民日报、央视采访报道。投资评级说明东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避推荐：未来6－12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。中性：未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。回避：未来6－12个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。市场基准指数为沪深300指数。东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避强烈推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师给出。推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%－20%。该评级由分析师给出。中性：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%－5%。该评级由分析师给出。回避：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。市场基准指数为沪深300指数。分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 请仔细阅读报告尾页的免责声明6银行免责声明东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由东亚前海证券有限责任公司（以下简称东亚前海证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或意图违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。东亚前海证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给东亚前海证券客户的，属于机密材料，只有东亚前海证券客户才能参考或使用，如接收人并非东亚前海证券客户，请及时退回并删除。本报告所载的全部内容只供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。东亚前海证券根据公开资料或信息客观、公正地撰写本报告，但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性。客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断。东亚前海证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。东亚前海证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。本报告所载内容反映的是东亚前海证券在发表本报告当日的判断，东亚前海证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但东亚前海证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。东亚前海证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的东亚前海证券网站以外的地址或超级链接，东亚前海证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。东亚前海证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。东亚前海证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。除非另有说明，所有本报告的版权属于东亚前海证券。未经东亚前海证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式更改、复制、传播本报告中的任何材料，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为东亚前海证券的商标、服务标识及标记。东亚前海证券版权所有并保留一切权利。机构销售通讯录地区联系人联系电话邮箱北京地区林泽娜15622207263linzn716@easec.com.cn上海地区朱虹15201727233zhuh731@easec.com.cn广深地区刘海华13710051355liuhh717@easec.com.cn联系我们东亚前海证券有限责任公司研究所北京地区：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座二层上海地区：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号27楼广深地区：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座第23层邮编：100086邮编：200120邮编：518046公司网址：http://www.easec.com.cn/