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苏泊尔发布2021年半年报，预计2021H1实现营收104.34亿元，较20H1/19H1同增27.44%/12.08%，其中21Q2实现营收52.98亿元，较20Q2/19Q2同增15.01%/27.47%。公司预计2021H1实现归母净利8.66亿元，较20H1/19H1同增29.87%/3.27%，其中21Q2归母净利为3.61亿元，较20Q2/19Q2同增0.28%/11.63%。内销稳健叠加外销大幅增长，21H1营收同增27.44%。1）分地区看，海外市场需求高景气，国内线下渠道恢复带动内销平稳增长。21H1公司外销同比大幅增长68.65%至34.17亿元，内销同增13.89%至70.17亿元。经测算，我们判断21Q1/21Q2内销同增26.97%/1.78%（相较19Q1/19Q2 -19.27%/8.76%）至37.60/32.57亿元，21Q1/21Q2外销同增121.97%/45.13%（相较19Q1/19Q2 68.65%/49.22%）至13.77/20.41亿元。2）分产品看，电器业务仍贡献主要收入，同增21.50%至72.91亿元，占总营收比重近70%。炊具业务收入同增44.13%至30.79亿元，增速领先。3）分渠道看，苏泊尔线下渠道龙头地位稳固，21H1在炒锅等七大品类线下市占累计48.7%。同时，公司重视线上渠道，于21H1完成炊具天猫旗舰店的直营转型，持续
