海外市场双周报：高频指标看Delta对海外经济的影响

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 经济研究 Page 1 a 宏观经济 海外市场双周报 2021年08月26日 CPI与工业增加值月度同比增速 宏观数据 固定资产投资累计同比 10.30 社零总额当月同比 8.50 出口当月同比 8.70 M2 8.30 相关研究报告： 《宏观经济宏观周报：7月工业品领域的通胀预期扩散再次升温》 ——2021-08-16 《宏观经济宏观周报：短期因素导致经济扩张放缓，下半年向上修复的大趋势不变》 ——2021-08-01 《宏观经济宏观周报：供给侧因素或导致价格与经济增长变动方向不再一致》 ——2021-08-23 《海外市场双周报：挖掘最新经济数据-关于货币、疫情和复工的5点洞见》 ——2021-08-12 《宏观经济宏观周报：本轮疫情对国内工业品需求影响或较小》 ——2021-08-09 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 联系人：王艺熹 电话： 021-60893204 E-MAIL： wangyixi@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 宏观周报 专题 高频指标看Delta对海外经济的影响  本轮疫情时间线：美德日英与东南亚疫情仍未见顶 发达国家方面，本轮疫情于6月初开始侵袭英国，7月上旬开始美国与欧盟国家新增确诊人数开始显著上升，到目前为止美、德、日、英四国新增确诊人数仍在持续增加。 发展中国家方面，7-8月巴西、印度和印度尼西亚新增确诊人数持续下降且没有再次爆发疫情的迹象。越南、马来西亚和墨西哥的每日新增确诊人数在8月中旬达到最高峰，目前拐点尚不能完全被确认，社交限制和封锁措施仍在实行当中，对其生产和出口影响非常显著，8月恐将继续推高发达国家进口价格。  Delta影响全球总览：供应链延迟推高年内欧美通胀数字 总的来看，新一轮疫情对欧美经济已经展现的影响主要体现在以下几个方面： 1.供应链延迟增添全球通胀压力，主要体现在芯片紧缺导致汽车制造商被迫缩减产量，汽车和其他需要芯片的家电价格可能进一步上涨； 2.东亚新兴市场国家疫情导致以服饰类为首的商品出货困难，叠加运力紧张问题，可能进一步推高欧美服饰价格（美国7月CPI服饰同比+4.1%，但上涨主要源于低基数）； 3.8月美国制造业边际明显走弱,但美国制造业占经济比重较小;欧洲制造业边际继续向上但速度趋缓; 4.美国服务业复苏可能放缓，但以目前的人口流动高频数据来看欧洲和美国的服务业都暂未有受到严重冲击的情况。  美国高频数据：消费出行边际略降，就业仍在改善中但前景不明 目前来看新一轮疫情对美国经济影响并不极端。消费高频数据方面，各类消费数据普遍在7月30日达到峰值，后略微下落。其中，餐饮与酒店消费一路上行，暂未受到新一轮疫情冲击。美国受疫情冲击最大的酒店业今年夏季修复情况较好，入住率在7月下旬见顶。就业方面的高频数据显示美国8月失业人数仍在迅速下降。若新增确诊人数持续飙升，后期美国就业复苏可能放缓。 截至目前，已经发布的8月月度经济数据美国有PMI、消费者信心指数和部分地方联储制造业景气指数。其中PMI较前月高点有些微回落，主要问题仍然是供应链延迟的进一步加剧。8月消费者信心指数大幅下降，可能导致美国居民消费支出的进一步压缩。美国制造业受新一轮疫情影响较大,费城和里奇蒙联储发布的8月制造业指数均显示8月制造业边际走弱。  欧洲高频数据：8月经济势头向上但速度放缓 欧洲8月综合PMI从7月高位回落但幅度较小，显示经济仍在强劲复苏但势头放缓,主要反映新一轮疫情对供应链的进一步拖累，经济增速顶点可能临近。PMI报告显示服务业增长自疫情以来首次超过制造业增长，企业雇佣随产能扩张需求的提升持续增长，服务业就业增速创2018年9月以来最高。制造业方面，新订单增加速度未有弱化，原材料价格增速仍在历史高位，供应商交付延迟时常仍在增加。 (1.0)0.01.02.03.04.0A/19D/19A/20A/20D/20A/21CPI月度同比工业增加值月度同比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 高频指标看Delta对海外经济的影响 ........................................................................... 4 本轮疫情时间线：美德日英与东南亚疫情仍未见顶 ............................................. 4 全球总览：供应链延迟推高年内欧美通胀数字 ..................................................... 4 美国高频数据：消费出行边际略微下降，就业仍在改善中但前景不明 ................. 5 欧洲高频数据：8月经济势头向上但速度放缓 ..................................................... 9 海外疫情与疫苗接种进度追踪 .................................................................................... 11 主要资产走势概览 ...................................................................................................... 11 美股 ....................................................................................................................11 美债 ................................................................................................................... 12 伦敦金和美元指数 ............................................................................................. 13 布伦特原油和伦敦铜 .......................................................................................... 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 15 分析师承诺 ................................................................................................................ 15 风险提示 .................................................................................................................... 15 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：主要发达国家每百万人确诊新冠人数 ................................................................. 4 图2：主要发展中国家每百万人确诊新冠人数 ............................................................. 4 图3：纽约联储美国经济周频指数 ............................................................................... 5 图4：美国消费者支出金额与2020年1月对比（%） ................................................ 5 图5：全美酒店入住率（%） ....................................................................................... 6 图6：全美酒店价格与单间收入（美元、%） .............................................................. 6 图7：美国不同场所人流变化（与基线相比，%） ....................................................... 6 图8：美国申领失业救济人数（万人） ........................................................................ 7 图9：全美职位发布数（%） ....................................................................................... 7 图10：美国TSA机场安检点人流量统计（7日移动平均） ........................................ 7 图12：美国汽油销售量（千桶/天） ............................................................................ 8 图13：美国机票平均价格（美元） ............................................................................. 8 图14：美国Markit制造业PMI ................................................................................... 8 图15：美国密歇根大学消费者信心指数 ...................................................................... 8 图16：美国费城联储制造业指数 ................................................................................. 9 图17：美国里奇蒙德联储制造业指数 .......................................................................... 9 图18：欧元区8月Markit PMI:制造业改善放缓，服务业强势复苏............................. 9 图19：欧元区Markit PMI ......