拼多多发布2021年第二季度财报，实现经营利润20亿元，Non GAAP经营利润31.9亿元，Non GAAP OP margin 14%，归属于普通股东净利24.1亿元，Non GAAP归属于普通股东净利41.3亿元，Non GAAP净利率18%。用户增长放缓，年活稳居电商第一。截至21Q2公司年活跃用户数8.5亿人，yoy+24%，单季度环比净增2610万用户。拼多多综合GMV（LTM）增速约60-70%。营收增速维持，1P业务环比收窄。公司Q2实现商品销售收入19.6亿元，H1实现商品销售收入70.8亿元，环比大幅收缩62%。拼多多将专门设立100亿元农业科技专项“百亿农研”，推动农业科技进步和科技普惠，已经打造出一套高效的农产品物流体系，直连超过1000个农产区，带动超1600万农户；继续实行农产品0佣金，推动农产品线上销售，今年上半年拼多多农产品订单量同比+431%。预计公司21-22年实现营业收入1027/1354亿元，归属于普通股东净利润-60/127亿元。对22年3P业务预计营收1237亿元，给予9-10X PS对应市值为1637-1819亿美元；对多多买菜业务，预期23年实现GMV5000亿元，2-3%净利率，参考商超估值中枢给予30XPE，对应市值为429-483亿美元。
