百度集团-SW(9888.HK)发布了2021年08月24日的研报，公司点评为买入（维持）。百度集团-SW是一家互联网软件与服务行业的公司，当前价格为146.20港元。百度集团-SW的智能生活事业群组业务，即“小度科技”，已经完成B轮融资，投后估值达330亿元人民币。小度科技此次融资后，投后估值上升65%。DuerOS及智能设备是公司AI业务线重要组成部分，21Q1实现营业收入14亿元，在百度核心非营销业务中占比33%。小度系列智能设备，提供长短视频、音乐、本地生活及咨询等内容服务，DuerOS操作系统目前已经适配数百个第三方手机App，21Q2包含广告与订阅的内容服务收入占比已达到DuerOS及智能设备业务10%，同比增长超5倍。公司于8月18日“2021百度世界大会”正式发布了智能屏产品线新产品“添添智能旋转屏”、智能耳机产品线新产品“小度主动降噪智能耳机Pro” 、其他智能设备产品线新产品“小度智能词典笔”，持续深化已有产品线；此外，发布“小度智能巨屏电视V86”拓展产品线至智能电视，通过对日常生活使用率更高的智能电视进行渗透，持续丰富并激活基于DuerOS的智能家居生态。公司预计2021-2023年实现营业收入1261/1451/1650亿元，归母净利润284/178/224亿元。我们看好公司AI智能云、Apollo自动驾驶平台、DuerOS及智能设备三大AI业务的商业化潜力，以及其收入边际提升带来的估值弹性，维持对于公司的“买入”评级。
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