专精特新“小巨人”：打造中国版制造业“隐形冠军”

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 机械设备 2021年08月24日 机械设备 优于大市（维持） 证券分析师 倪正洋 资格编号：S0120521020003 邮箱：nizy＠tebon.com.cn 研究助理 邵玉豪 邮箱：shaoyh3＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《IPG 2021年Q2业绩点评：中国区收入同比+10%为1.6亿美元-激光行业：预计国内激光器企业市占率持续提升》，2021.8.4 2.《光伏设备：晶澳进军HJT，产业链利好频出，关注光伏全产业链设备公司投资机会》，2021.8.1 3.《制造业PMI：极端天气因素不改PMI仍处于扩张区间，高技术制造业再提速并持续引领》，2021.7.31 4.《油服：OPEC+分歧消除，国内继续加大勘探开发将成十四五主基调》，2021.7.19 专精特新“小巨人”：打造中国版制造业“隐形冠军” [Table_Summary] 投资要点：  专精特新是十四五国家支持中小企业的主要抓手：“专精特新”指专业化、精细化、特色化、创新化。从2011年7月全国中小企业信息化推进工作会议上第一次提出专精特新的概念，到2021年7月首次在政治局会议上被重点强调，支持培育专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军，推动中小企业提升专业化优势，已经成为了中央财政对中小微企业发展支持的主要抓手之一。“十四五”期间，中央财政将通过中小企业发展专项资金累计安排100亿元以上奖补资金，分三批重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展。  机械行业中相关高端制造公司是专精特新小巨人企业中的“排头兵”：十三五期间，工信部以强基工程为主要抓手。在核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等工业基础领域培育了一大批中小企业。专精特新小巨人企业也主要集中在“四基”领域。其中，据统计专精特新企业涉及上市公司约300余家，其中机械行业相关上市公司占比约达30%，是专精特新的“小巨人”企业中的主力军。作为高端制造的代表，机械行业小巨人企业有着研发投入大、设备资本支出高的特点。列入专精特新小巨人名单，除了直接的财政补贴，在配套政策上也将实质降低企业的创新成本。  专精特新相关政策将打造中国版制造业“隐形冠军”军团：专精特新的“小巨人”企业大多不直接面对大众消费市场，下游以B端客户居多，因此一般不为大众所知。在制造业数百年的发展过程中，通过在细分领域的不断深耕，德日美等发达国家均诞生了诸多百年老店，是可供借鉴的宝贵发展经验。此前，国内对中小企业的发展管理相对较为松散。按规模分别归口市场监管总局、农业农村部、工信部管理。目前以培育专精特新小巨人企业为主线、补强补齐产业链，将打造一大批属于中国的制造业“隐形冠军”。  投资推荐：机械行业涉及细分领域分散，遍布产业链各个关键位置。伴随着制造业多年发展，期间涌现的大批高端制造代表公司已成为了专精特新小巨人企业中的“排头兵”。随着这些企业的进一步成长，我们持续关注机械行业中以“专精特新”为主线的投资机会。  风险提示：政策推进不及预期，行业竞争风险 -10%-5%0%5%10%15%20%24%2020-082020-122021-042021-08机械设备沪深300 行业点评 机械设备 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 倪正洋，2021年加入德邦证券，任研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。2020年获得iFinD机械行业最具人气分析师，所在团队曾获机械行业2019年新财富第三名，2017年新财富第二名，2017年金牛奖第二名，2016年新财富第四名。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。