公司首次覆盖报告：IGBT国产替代先行者，拥抱新能源大时代

斯达半导是一家专注于IGBT芯片及模块研发设计的公司，打破了海外企业对IGBT模块和芯片的垄断，目前自研芯片水平已与国际先进水平持平。公司凭借技术先发优势、客户认证优势及代工资源优势，有望不断巩固龙头地位，充分受益IGBT市场的国产化替代。我们预计公司2021-2023年归母净利润为3.52/4.66/5.98亿元，每股净利润为2.20/2.91/3.73元，当前股价对应PE为171.6/129.9/101.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。