恒逸石化(000703)文莱项目裂解价差扩大，盈利持续提升。下游需求恢复，东南亚成品油产品裂解价差修复，文莱项目盈利持续提升；聚酯产销两旺，行业高景气。公司实现大炼化到PX、PTA、聚酯产能匹配的全产业链均衡协调发展，现有炼化设计产能800万吨，PTA产能1600万吨，聚酯、己内酰胺产能分别为776.5万吨和40万吨。公司全力推进文莱炼化二期项目建设，二期投产后文莱炼化能力将达到2200万吨/年，新增“乙烯-丙烯-聚丙烯”产业链，进一步完善公司产业链一体化和规模化优势。维持“增持”评级。
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