本报告是关于华佗药房并购的分析。华佗药房是河北的一家药店，拥有715家门店，分布在河北、山西、内蒙古。公司计划以14.28亿元的价格收购华佗药房51%的股权。根据业绩承诺，华佗药房2021年的销售和净利润将分别达到2.15亿元和1.87亿元。华佗药房的并购价格较为合理，市盈率为22.42倍。公司计划通过“自建+并购+加盟”等方式在全国范围内快速扩张。公司预计2021-2023年的净利润将分别增长30.7%、25.8%和24.9%。投资评级为买入-A。然而，行业竞争加剧、跨区域扩张和经营风险、处方药外流不达预期和药品降价大于预期都是需要考虑的风险因素。
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