中泰通信行业周报：运营商加大云业务投入，北斗导航助力自动驾驶发展

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 运营商加大云业务投入，北斗导航助力自动驾驶发展 -中泰通信行业周报（0816-0822） 通信 证券研究报告/行业周报 2021年8月22日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：wangfj@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 123 行业总市值(百万元) 1996344 行业流通市值(百万元) 1111049 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 中兴通讯 35.38 1.12 0.92 1.3 1.54 31.59 38.46 27.22 22.97 1.31 买入 广和通 52.71 0.70 1.17 1.77 2.44 75.30 45.05 29.78 21.60 1.01 买入 宝信软件 69.4 0.59 0.87 1.49 1.94 117.63 79.77 46.58 35.77 1.62 买入 闻泰科技 101.8 1.01 1.94 2.71 4.12 100.79 52.47 37.56 24.71 1.15 买入 天孚通信 29.75 0.77 1.29 1.66 2.10 38.64 23.06 17.92 14.17 0.84 买入 备注 以2021年8月22日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深300下跌3.57%，创业板下跌4.55% ，其中通信板块下跌2.50%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 123支成分股本周内换手率为5.92%；同期沪深300成份股换手率为0.65%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：亿通科技（18.53%）、波导股份（10.3%）、中光防雷（9.82%）、富通鑫茂（9.4%）、南京熊猫（8.57%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-18.50%）、博创科技（-16.42%）、中天科技（-14.12%）、澄天伟业（-13.48%）、*ST新海（-13.11%）。  运营商云业务高增长，未来规划加大投入，云市场格局或再变。三大运营商发布最新财报显示，云业务均实现高增长，特别是天翼云和移动云实现翻倍以上增长。中国电信上半年产业互联网收入达到501亿元，同比增长16.8%。其中，天翼云收入达到140亿元，同比增幅109.3%，超过2020年全年总收入。中国移动上半年也在加速向信息服务商转型，新业务收入同比增长38.3%，DICT业务收入同比增长59.4%，移动云实现营收97亿元，同比增长118.1%。联通云上半年收入76.9亿元，同比增长54.1%。运营商在数据中心、骨干网、5G核心网等领域具有天然资源优势，很多云厂商的基础设施都依赖于运营商所建的数据中心。中国电信上半年IDC收入160.7亿元，是中国最大IDC服务商，机架约43万个。中移动上半年IDC收入118亿元，同比增长27%，可用机架达到37.2万架。中国联通上半年IDC收入110亿，可用机架达到29万架。而运营商云业务研发能力落后于互联网巨头，目前开始重视云业务的研发和投入。2021年3月，中国电信成立天翼云科技公司，将云计算业务独立出来，以更加市场化的方式运作。天翼云将继续发挥云网融合优势，为政务、交通、金融、教育、医疗、农业等各个领域提供云服务，全面引领产业数字化转型升级。天翼云、移动云正在为挤进第一阵营而努力，运营商新业务将迎来价值重估。  电信移动加大云网融合投资，云基础设施产业链景气度提升。根据中国电信招股书，IPO募投三个项目总金额1021亿元。与天翼云息息相关后两项，涉及资金807亿元。云网融合新型信息基础设施项目主要包括天翼云建设、数据中心建设、基础网络智能化升级、云网安全建设、云网运营系统建设五部分内容，计划投资规模为507亿元。中国电信拟按照“2+4+31+X+O”的层次化架构，2021年4月-2023年新增建设30.8万台服务器，在京津冀、长三角、粤港澳、川渝陕等重点区域建设约 8.6 万架机架。将面向云和数据中心，建设广覆盖、超高速、低时延的政企OTN 网络、CN2-DCI 网络和 ROADM 全光网，新增传输网络带宽约 3000T、CN2-DCI骨干网络带宽约 49T。在云网安全方面，计划规模部署约 360 个安全能力池，新增抗 DDoS 清洗能力约8700G，推进安全能力体系重。科技创新研发项目，计划投资规模为 300 亿元，包括自研云能力平台、云网融合运营系统、云网安全能力平台等六个方向。中国移动云资源新型基础设施建设项目总投资161亿，2021-2023年，移动云资源池新增17.4万台服务器。Synergy Research数据，二季度全球企业在云基础设施服务上的支出达到420亿美元（约2712亿人民币），比上一季度增加27亿美元，比2020年Q2大幅增长39%。国内运营商加大云基础设施投入将带动网络设备和光模块领域的景气度提升，持续看好网络设备竞争变化受益的紫光股份、星网锐捷和中兴通讯。  北斗三号完成全球组网，北斗+智能驾驶迎来新机遇。2020年，北斗三号全球卫星导航系统正式开通，我国已掌握自主可控的高精度卫星导航装备核心技术，在芯片、板卡等环节已打破国外厂商的垄断。“北斗+智能化”的方式，逐步渗入交通、物流、农业、机器人等的新兴市场，形成了智能交通、智慧农业、智慧管网、智能驾驶、智能控制等诸多应用领域。发展多源融合定位技术，综合使用激光雷达、视觉、毫米波雷达等多类导航传感器，能够提升无人车、无人船、无人机、移动机器人等在复杂环境下对环境探测与识别的准确性，对实现自动控制和自动驾驶具有重要作用，部分厂商已经实现技术 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 突破。华测导航通过了IATF16949车规标准认证，可为车企、自动驾驶方案商提供端到端的满足ASIL-B要求的车规级高精度定位解决方案。被指定为哪吒汽车和浙江省某车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商。北云科技推出贴片式组合导航模块，在不输万元级组合导航整机性能的同时，具备非常高的集成度，30*40mm的大小可以整合进自动驾驶计算域控制器等设备中。目前希迪智驾的矿区无人卡车、无人物流车以及无人清扫车已使用了北云科技的产品。看好北斗高精度导航定位在军工和行业应用市场的发展前景。  投资建议：关注电信运营商：中国电信、中国移动、中国联通；网络设备：紫光股份、星网锐捷、中兴通讯；北斗与军工通信：上海瀚讯、七一二、华测导航、海格通信、振芯科技、中国卫通；智能控制器：拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能；物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联；数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网、奥飞数据、数据港等；光器件和光模块：天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康、黑牡丹等。  风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 4 - 公司公告 ...................................................................................................... - 6 - 重要新闻 .................................................................................................... - 10 - 投资评级说明： ................................................................................................. - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌3.57%，中小板下跌3.13%，创业板下跌4.55%，TMT中通信板块下跌2.50%，计算机下跌2.18%，电子上涨2.13%，传媒下跌1.69%。 图表1：通信板块涨跌幅前五 来源：Wind，中泰证券研究所 图表1：中国公有云市场份额 图表2：2021H1运营商营收对比 来源：IDC咨询，中泰证券 来源：运营商财报，中泰证券 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表3：中国电信项目拟实施进度 来源：中国电信招股书，中泰证券 图表4：自动驾驶GNSS+INS总体技术方案 图表5：北云M1高精度组合导航 来源：南京久测，中泰证券 来源：北云科技，中泰证券 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 本周重点公告与新闻 公司公告  8月16日 【爱施德】减持股份：公司于2021年8月16日收到公司持股5%以上股东周玲女士出具的《简式权益变动报告书》，周玲女士于2021年8月13日通过证券交易所的大宗交易方式减持其持有的公司无限售流通股300万股，占公司总股本的0.24%。本次减持后，周玲女士持有公司无限售流通股6,050万股，占公司总股本的4.88%，不再属于公司持股5%以上股份的股东。 【恒信东方】减持股份：持公司股份75万股（占公司总股本比例0.14%）的高级管理人员傅葳女士计划减持公司股份不超过18.75万股（即不超过公司总股本比例0.04%）。持公司股份75万股（占公司总股本比例0.14%）的高级管理人员李小波先生计划减持公司股份不超过18.75万股（即不超过公司总股本比例0.04%）。持公司股份2,64万股（占公司总股本比例0.51%）的高级管理人员陈伟女士计划减持公司股份不超过66万股（即不超过公司总股本比例0.13%）。 【华力创通】非公开发行：本次向特定对象发行A股股票数量不超过18,426.51万股，募集资金总额不超过3.3亿元，用于北斗+5G融合终端基带芯片研发及产业化项目、北斗机载终端及地面数据系统研发及产业化项目。 【高新兴】非公开发行：预计本次发行总数不超过5.19亿股，募集资金总额为不超过14.68亿元，用于智能制造基地项目、智能轨道交通产业基地项目。  8月17日 【*ST邦讯】人事变动：陈洪亮先生因个人原因申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务。辞职后，陈洪亮先生仍然担任公司证券部负责人，并代为履行证券事务代表的职责。 【神州数码】股权激励：限制性股票第二个解除限售期符合解除限售条件的激励对象为20人