财富管理表现亮眼，龙头地位稳固

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安信证券认为，财富管理表现亮眼，龙头地位稳固。公司代销金融产品收入同比翻番，投行IPO规模翻3倍有余，两融业务量价齐升，信用减值计提步伐明显放缓，投资收益稳健。整体来看，杠杆倍数较去年底的4.59倍提升至5.02倍，高于行业3.32倍的水平；上半年ROE再创2016年以来半年最高水平，年化后达13.04%，同期证券行业为7.68%。轻资产业务方面，经纪业务收入优化，IPO规模大增，主动管理转型持续推进；投行业务收入大增，IPO规模大增，市场排名回升至行业第一；重资产业务方面，自营投资相对稳健，两融量价齐升。公司作为行业龙头，综合实力强劲，财富管理转型持续推进，另外公司拟募资280亿进一步打开业务发展空间。维持买入-A评级，给予目标价31元，对应估值2xPB。