中报符合预期，股权激励暂缓利润释放

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。

敏芯股份（688286）是一家专注于MEMS麦克风、惯性传感器等微电子器件研发的公司。公司在Q2符合预期，股权激励费用继续保持高增长。此外，公司硅麦产品大客户逐渐放量，电子烟/惯性传感器已布局。公司计划三年内每年将保持研发人员人数30-40%的增幅实现多方向多产品的突破。工艺方面，MEMS产业研究院以MEMS新工艺、新产品及中试平台的研发为目标。我们预计公司2021-2023年的营业收入分别是：4.84亿元、7.16亿、10.58亿元，归母净利润分别是0.26亿元、0.78亿元、1.51亿元，对应EPS分别为0.49元、1.46元、2.84元，维持公司“买入”评级。投资建议和风险提示参见报告正文。