本报告主要对晶丰明源进行了业绩分析和业务展望。公司2021年Q2营业收入为6.58亿元，同比增长224.67%，归母净利润为2.67亿元，同比增长3879.49%。预计公司2021-2023年归母净利润为8.76/11.34/10.09亿元，EPS为14.22/18.40/16.38元，当前股价对应PE为31.9/24.6/27.7倍，维持“买入”评级。公司智能LED驱动销量大幅增长，上争产能下控价格，AC/DC营收大幅起量，DC/DC业务进入送样阶段。风险提示包括上游产能存在持续趋紧的风险，客户导入速度存在较大不确定性，新产品研发进度存在不确定性。
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