业绩持续高增，负债成本改善增厚NIM

宁波银行2021年上半年业绩持续高增，核心观点包括：1. 业绩表现持续靓丽，营收与净利维持两位数高增；2. NIM走阔，资产结构优化，负债端成本优势增强；3. 非息收入高增，财富管理相关业务贡献8成以上中收；4. 资产质量优异，拨备覆盖率维持同业领先水平。基于以上分析，我们维持“推荐”评级，2021-2023年BVPS 20.08/23.02/27.01元，对应2021-2023年PB 1.79X/1.56X/1.33X。