建筑材料行业周报：恒大问题和土拍政策均释放改善信号，看好地产链建材行情

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 建筑材料行业周报（20210809-20210815） 推荐（维持） 恒大问题和土拍政策均释放改善信号，看好地产链建材行情  本周观点：恒大资金压力出现改善信号，土拍政策调整增强拿地意愿，看好地产链建材行情。8月10日，中国恒大、恒大汽车、恒大物业联合发布公告称，中国恒大正在接触几家潜在独立第三方投资者，探讨有关出售公司旗下部分资产，包括但不限于恒大汽车和恒大物业部分股权。此前，恒大也在全国范围内力求迅速完成销售回款、出售部分股权资产，以期能够缓解现金流压力，为降负债带来更多的操作空间。此番出售资产有望能够较大程度缓解恒大资金压力，释放企业流动性改善信号。另一方面，深圳、天津、青岛、上海等多个城市中止或暂缓第二批次集中供地出让，其他一些热点城市近期也调整土拍规则，实施以“限房价、控地价、提品质”为主的竞拍方式，通过降低土地溢价，稳定地价，增强企业拿地意愿，减小成本压力，有利于后续地产新开工、施工及竣工的推进。受以上两方面因素影响，本周地产链建材公司表现较好。我们认为，此前受到地产公司回款风险、资金压力风险的影响，以及地产拿地、开工增速的担忧，对于地产链建材公司形成估值压制。此次，恒大流动性改善出现积极信号，土拍政策为地产公司留出利润空间，增强拿地开工意愿，未来压制地产链建材公司估值的因素有望缓解，同时带动建材需求，继续看好地产链中的消费建材公司，重点关注防水、瓷砖、石膏板等细分板块的龙头公司。  水泥价格开始上涨。价格：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.1%。库存：本周全国水泥平均库存58.54%，同比-5.21pct，环比+5.98pct。80个城市中，10个城市库存增加，37个城市库存减少，东北地区库存增加，华北、华东、中南、西南、西北地区库存减少。出货：本周全国水泥平均出货71.53%，同比-10.68pct，环比+3.63pct。74个城市中，35个城市出货增加，6个城市出货减少，华北、东北、华东、西南、西北地区出货增加，中南地区出货减少。  浮法玻璃价格继续上调。截至8月12日，国内重点城市浮法玻璃均价为3139.94元/吨，较上周（3129.34元/吨）价格上涨10.60元/吨，涨幅0.34%。光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm的镀膜价格为22元/平，周环比持平；3.2mm的原片价格为15元/平，周环比持平；2.0mm的镀膜价格为17.5元/平，周环比持平；2.0mm原片价格为12.50元/平，周环比持平。  无碱玻纤池窑粗纱市场主流维稳，电子纱市场仍高价维稳运行。2400tex缠绕直接纱主流维持5900-6000元/吨，含税出厂价格，环比基本持平，同比上涨43.90%。本周电子纱市场近期维持稳定走势，当前，电子纱价格高位运行，同时池窑厂电子纱自用量居多，本周电子纱G75主流报价17000元/吨左右，环比基本持平；电子布主流报价8.8元/米左右，个别小户价可至9.0元/米及以上。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨1.68%，创业板本周下跌4.18%，建筑材料上涨0.63%。子行业涨幅前五为耐火材料（6.27%）、玻纤（6.22%）、水泥制造（4.00%）、管材（0.94%）、建筑材料（0.63%）。 2) 个股：涨幅前五的公司为蒙娜丽莎（23.53%）、三峡新材（20.31%）、九鼎新材（12.52%）、华民股份（11.98%）、开尔新材（10.28%）；跌幅前五的公司为福莱特 (-10.98%）、金刚玻璃（-7.85%）、南玻A（-6.89%）、四川双马（-6.30%）、亚玛顿（-5.33%）。 3) 投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 1.82 总市值(亿元) 11,926.94 1.43 流通市值(亿元) 8,850.89 1.39 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.96 -2.83 -2.87 相对表现 3.66 1.4 1.36 相关研究报告 《建筑材料周观点（20210719-20210725）：水泥玻璃产能置换政策正式稿发布，供给约束仍持续》 2021-07-25 《建筑材料行业周报（20210726-20210801）：继续强推玻璃板块，短期受情绪影响波动较大，行业景气度无忧》 2021-08-01 《建筑材料周观点（20210802-20210808）：玻璃价格涨势暂时放缓，下游需求仍然稳健》 2021-08-08 -15%-8%-2%5%21/0421/062021-04-30～2021-08-13沪深300建筑材料(申万)华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2021年08月15日 建筑材料行业周报（20210809-20210815） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 5 二、水泥 ..................................................................................................................................... 5 （一）华北 ......................................................................................................................... 6 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 8 （四）中南 ......................................................................................................................... 8 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 12 四、玻纤 ................................................................................................................................... 14 五、原材料价格 ....................................................................................................................... 14 六、市场回顾 ........................................................................................................................... 15 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 15 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 16 七、投资建议 ........................................................................................................................... 17 八、风险提示 ........................................................................................................................... 17 建筑材料行业周报（20210809-20210815） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ............................................................