金融研究 敬请阅读末页的重要说明 2021年8月9日 星期一 股指期货早班车 招商期货有限公司 代码 名称 涨幅% 现价 涨跌 总量 总金额 持仓量 仓差 结算价 昨结算价 基差 IC2108 中证2108 0.46 6898.2 31.4 47336 6507028 79136 -1421 6879.6 6866.8 40.67 IC2109 中证2109 0.47 6850.2 31.8 16076 2194547 95139 -575 6831.4 6818.4 88.67 IC2112 中证2112 0.49 6703.0 33.0 6846 914377 68592 1150 6683.6 6670.0 235.87 IC2203 中证2203 0.47 6556.8 30.8 3595 469731 24134 618 6539.4 6526.0 382.07 IC500 中证500 0.39 6938.87 27.04 172356912 21495873 -- -- -- -- -- IF2108 沪深2108 -0.24 4891.6 -11.6 70208 10273177 83697 -2700 4882.6 4903.2 29.96 IF2109 沪深2109 -0.23 4862.0 -11.2 20724 3014397 79770 -1799 4853.0 4873.2 59.56 IF2112 沪深2112 -0.28 4808.8 -13.6 5277 759252 30382 302 4799.0 4822.4 112.76 IF2203 沪深2203 -0.32 4774.2 -15.2 1118 159732 5203 -7 4765.8 4789.4 147.36 IF300 沪深300 -0.55 4921.56 -27.11 154179680 37177359 -- -- -- -- -- IH2108 上证2108 -0.61 3187.0 -19.6 36244 3454476 40419 -3830 3180.4 3206.6 8.70 IH2109 上证2109 -0.65 3174.8 -20.8 12747 1210241 35736 389 3168.6 3195.6 20.90 IH2112 上证2112 -0.69 3149.6 -22.0 2950 278147 15167 403 3145.4 3171.6 46.10 IH2203 上证2203 -0.72 3137.6 -22.6 547 51395 2013 -44 3133.0 3160.2 58.10 IH50 上证50 -0.98 3195.70 -31.66 29907724 10161077 -- -- -- -- -- 资料来源：通达信 注：价格：点数；合约乘数IH，IF：300元，IC：200元；涨跌、基差：点；成交/持仓量：手;成交金额：元；成交量、持仓量、日增仓量：手；涨跌幅：%。 市场环境 8月6日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌0.24%，报收3458.23点；深成指下跌0.30%，报收14827.41点；创业板指下跌1.18%，报收3490.90点；科创50指数相对1.13%，报收1586.67点。两市成交12,247亿元，较前日减少660亿元。行业板块方面，综合类（3.83%），有色（3.14%），煤炭（2.83%）涨幅居前；医药（-3.15%），文教休闲（-2.04%），医疗保健（-2.03%）跌幅居前。从市场强弱看，IC>IF>IH，市场呈现普跌格局。从资金面上看，北上资金当日净流入-4.74亿元，为连续2日净流出，其中沪股通净流入-10.88亿元，深股通净流入6.14亿元，今年累计净流入2,445.12亿元，开通以来累计净流入14,469.21亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展100亿元7天逆回购操作，中标利率为2.20%与上期持平，当日有300亿元逆回购到期，当日累计净回笼200亿元。上周市场主题是系统性反弹，杠杆方面，投资者亦重新回到融资净买入状态，表明投资者加杠杆意愿再度攀升，风险偏好升高，抄底意愿强烈；估值方面，目前上证50指数PE为11.18，沪深300指数PE为13.76，中证500指数PE为21.97，分别处于历史79.26分位水平、历史77.69分位水平以及6.85分位水平。相比而言，IC作为整体估值的相对优势明显，上方具有较大的估值提升空间，而IH与IF经过近期的大幅回落后，估值继续仍处于阶段性高位水平，但估值较年初已经显著回落。从上证50指数与中证500指数比值可以看出，该比值目前为0.4606，较前一周持续回落，并再创近历史新低，科技板块的持续升温以及金融等权重股的疲软令IH与IC此消彼长，IC强IH弱得到加强。基差方面，IC、IF与IH8月合约基差分别为40.67、29.96与8.70点，其中IC期货贴水较上周有所扩大，IF、IH期货贴水则小幅收窄，并在正常范围内波动，从上一周的基差表现上看，期现背离，行情持续性不强。资金方面，央行前一周在公开市场净投放后，上周悉数回笼，再度维持 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 公开市场平衡操作，市场资金面较为平稳，央行货币政策不急转弯的态度未改，市场短期资金继续处于平衡，1年期利率价格亦持续回落。 限售股解禁方面，本周共有47家公司合计67亿股限售股陆续解禁，解禁市值为1,524亿元，市场短期供应压力骤增。此外上证50指数与中证500指数正相关性提高；上证指数与创业板指数正相关亦升高，但与科创50指数仍处于负相关，市场整体表现出一定的系统性反弹，但市场局部结构化趋势未改。操作上建议继续持有多IC空IH8月合约的跨品种套利组合，该持仓组合收益持续扩大。（观点供参考） 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 研究员简介 于虎山 ：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。对交易策略与量化交易有较深入研究。熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。在招商期货先后从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究等工作。具有期货从业资格证（证书编号：F0272480）、期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。