请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 《披荆斩棘的哥哥》8月即将上线，关注具有业绩支撑的超跌优质公司 传媒 证券研究报告/行业周报 2021年08月10日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740517080007 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 147 行业总市值(百万元) 1509189.12 行业流通市值(百万元) 1253352.86 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒-周观点】2021H1国内游戏市场规模达1504.93亿，监管关注游戏防沉迷与上下游利益分配失衡问题>>2021.08.01 <<【中泰传媒-周观点】腾讯音乐将解除独家音乐版权，Q2中国手游厂商在日本市场吸金8.5亿美元>>2021.07.25 <<【中泰传媒-周观点】6月腾讯《PUBG MOBILE》海外收入超1亿美元，Taptap2021年游戏发布会亮相27款手游>>2021.07.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 芒果超媒 54.20 0.66 1.11 1.39 1.78 82 49 39 30 1.5 买入 吉比特 432.57 11.26 14.56 21.77 24 38 30 20 18 0.4 买入 心动公司 38.09 0.98 0.02 0.04 0.73 39 1905 881 52 — 买入 完美世界 14.80 1.16 0.80 1.19 1.5 13 19 12 10 0.3 买入 分众传媒 7.90 0.13 0.28 0.41 0.50 61 28 19 16 0.4 未评级 星期六 19.79 0.24 0.03 0.85 1.41 82 660 23 14 0.0 未评级 备注：股价取自8月9日收盘，人民币：港元=1:0.83，分众传媒、星期六盈利预测取自Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：本周传媒板块下跌2.48%，跑输沪深300（2.29%），创业板（1.71%），中小板（2.69%），板块涨幅位于全行业下游。从细分板块来看，本周子板块其他文化娱乐、互联网广告营销和信息搜索与聚合涨幅列行业前三，分别为4.45%、2.15%和0.72%，其余板块中，游戏、影视和互联网影视音频跌幅前三，分别为-6.88%，-3.79%和-3.52%。  经济参政报发文《网络游戏长成数千亿产业》，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施：8月3日晚间18点，《经济参考报》发表《网络游戏长成数千亿产业》称当前，未成年人网络沉迷现象普遍，网络游戏对未成年人的健康成长造成不可低估的影响。腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。双减包括减时长：将执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时；减充值：未满12周岁未成年人（“小学生”）禁止在游戏内消费。双打包括打击身份冒用：针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”；打击作弊：打击用户通过加速器登陆及部分第三方平台买卖成年人帐号的行为。  Sensor Tower公布年7月中国手游发行商在全球收入排名，36个中国厂商吸金近23.9亿美元。Sensor Tower商店情报平台显示，2021年7月中国手游发行商在全球 App Store 和 Google Play 的收入排名。本期共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近23.9亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的39.1%。排名前三的中国厂商分别为腾讯、网易及米哈游。其中，收益于《梦幻西游》、《荒野行动》、《率土之滨》，本期网易游戏收入环比上涨10%。《荒野行动》收入增幅最大，达到22%。《原神》于7月21日推出2.0版本，本期米哈游收入环比增长56%，重回榜单第3名。  网易云音乐通过港交所上市聆讯。8月1日，港交所官网显示，网易云音乐已通过上市聆讯并上载聆讯后资料集，上市联席保荐人为美林、中金及瑞信。数据显示，网易云音乐Q1总营收15亿元，同比增长74.6%；毛亏损率则由2020年Q1的26.8%大幅收窄为3.6%；Q1月活用户达到1.83亿；在线音乐付费用户数2429万，同比增长91.5%；在线音乐付费率13.3%。  B站游戏新品发布会发布16款新游。8月4日，B站举办2021 bilibili游戏新品发布会，本次发布会以“你的幻想世界”为主题，会上一次性发布了16款游戏新作。除了10款B站独家代理游戏，B站还公布了6款自研游戏。 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%传媒（中信）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  芒果《披荆斩棘的哥哥》8月上线。8月6日，芒果TV全景音乐竞演综艺《披荆斩棘的哥哥》正式官宣，将于8月上线。33位艺人中包含陈小春、林志炫、言承旭、李云迪等知名艺人，身份多样包括歌手、舞者、演奏家、演员等。  本周重点报告：网易深度解析 –《21年上市复盘：从至暗时刻到21年年化29%收益》，报告旨在通过复盘网易上市21年股价涨跌变化，对不同时段业务、财务、行业发展背景以及估值水平进行剖析，为把握网易未来经营和投资节奏提供数据及经验支撑。当前业务主要分为3部分，分别为在线游戏、有道、创新业务与其他。从网易研发周期来看，我们认为接下来1~2年将是公司储备优质内容大量释放的时期。同时公司在游戏之外，音乐、教育等领域的布局也逐渐开花结果，有望成为公司游戏之外的新增长点。我们预计2021~2023年公司实现营业总收入分别为857.98亿/1008.3亿/1149.9亿，同比增速16.5%/17.5%/14.0%，归属于母公司净利润分别为156.15亿/185.63亿/215.74亿，同比增速29.4%/18.9%/16.2%，现价对应2021与2022年分别为25x和21x。  投资建议：  按照中信行业分类，截止2021年8月6日收盘，传媒板块自年初以来指数回调17.82%，板块市盈率为18.03，我们建议重点关注具有业绩支撑的优质公司投资机会，重点推荐芒果超媒、吉比特、心动公司、完美世界。  此外，我们建议关注细分子行业优质公司投资机会：营销：分众传媒；在线阅读：掌阅科技；短视频生态：星期六、快手；电影院线：万达电影、光线传媒；跨境电商：吉宏股份、安克创新。  风险提示：内容上线表现不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 本周行情：本周传媒板块下跌2.48%，跑输沪深300（2.29%），创业板（1.71%），中小板（2.69%），板块涨幅位于全行业下游。  从传媒各个细分板块来看，本周子板块其他文化娱乐、互联网广告营销和信息搜索与聚合涨幅列行业前三，分别为4.45%、2.15%和0.72%，其余板块中，游戏、影视和互联网影视音频跌幅前三，分别为-6.88%，-3.79%和-3.52%。从个股来看，丝路视觉上涨11.79%，位列第一；*ST嘉信上涨8.38%，位列第二；中体产业上涨8.21%，位列第三，个股跌幅前三：顺网科技（-19.71%）、巡游科技（-16.27%）、顺网科技（-11.50%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板（%） 图表2：传媒子板块与沪深300周涨跌幅比较（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 4.45 2.29 2.15 0.72 -0.18 -0.56 -2.30 -3.52 -3.79 -6.88 10.8 8.0 7.3 6.6 6.5 5.2 4.8 3.6 2.8 2.7 2.5 2.4 2.3 2.0 1.9 1.9 1.9 1.7 1.6 1.6 1.5 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.4 -1.4 -2.4 -2.5 (4)(2)024681012国防军工 汽车 建材 机械 综合 家电 基础化工 力设备及新能源 农林牧渔 煤炭 建筑 商贸零售 沪深300 计算机 公用事业 食品饮料 通信 房地产 餐饮旅游 轻工制造 非银行金融 交通运输 石油石化 医药 有色金属 纺织服装 银行 电子 钢铁 传媒 一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 周重点公告： 【大晟时代】公司发布2021年半年度业绩报告，实现营业总收入1.11亿元，同比减少47.29%；归属于上市公司股东的净利润798万元，同比减少-47.29%；基本每股收益0.01元，同比减少0.06。 【恺英网络】公司董事长金锋先生、副董事长兼副总经理沈军先生、董事兼总经理陈永聪先生基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断，同时提升投资者信心，通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份不低于4000万元。 【华闻集团】公司发布2021年半年度业绩报告，实现营业总收入5.43亿元，同比减少64.99%；归属于上市公司股东的净利润7757万元，同比增长51.93%；基本每股收益-0.0388元，同比增长51.98%。 【广电网络】为抢抓陕西省数字政府建设机遇，公司拟与控股股东广电融媒体集团共同投资组建运营公司，开展数字政府建设运营。运营公司注册资本5亿元，公司拟认缴出资2.45亿元，占49%股权；广电融媒体集团拟认缴出资2.55亿元，占51%股权。 【天神娱乐】董事会于近日收到公司董事石波涛先生的书面辞职申请，公司董事石波涛先生因个人原因申请辞去公司董事职务。 【游族网络】公司董监高及核心员工累计增持公司股份2,497,900股，占公司截至2021年8月4日总股本的0.2727%，增持均价13.60元/股，累计增持金额33,962,069.79元，本次增持计划期限已届满。 【新华网】本次利润分配以方案实施前的公司总股本519,029,360股为基数，每股派发现金红利0.128元（含税），共计派发现金红利66,435,758.08元。 【元隆雅图】公司发布2021年半年度业绩报告，实现营业总收入9.31亿元，同比增长9.81%；归属于上市公司股东的净利润5693万元，同比减少-16.69%；基本每股收益0.26元，同比减少16.13%。 【凯撒文化】公司发布2021年半年度业绩报告，实现营业总收入4.70亿元，同比增长53.94%；归属于上市公司股东的净利润2.12元，同比减少80.60%；基本每股收益0.23元，同比增长64.29%。 【中体产业】中国证监会核发《关于核准中体产业集团股份有限公司向华体集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准中体产业向华体集团有限公司等交易对方发行70,488,883股股份购买资产。核准公司非公开发行股份募集配套资金不超过53,712.53万元。 【平治信息】公司于近日收到公司子公司深圳市兆能讯通科技有限公司的通知，深圳兆能与天翼电信终端有限公司签订了《兆能ZN-M3终端框架采购合同》，合同兆能ZN-M3终端采购含税总价款为人民币8,000万元。 11.79 8.38 8.21 8.16 8.08 5.97 4.63 4.14 4