本文主要探讨了电动化趋势下汽车热管理系统的发展和投资机会。随着电动化的发展，汽车热管理系统实现了技术升级，价值量提升，市场空间广阔。从燃油车到电动车，技术路线的变迁推动了热管理系统价值的提升。电池和电机电控热管理系统是纯增量，同时核心零部件（压缩机、阀、泵等）电动化和新增PTC/热泵空调等使单车价值量有望提升2-3倍。此外，热管理系统集成化（华为TMS/特斯拉八通阀等）、二氧化碳冷媒、电机油冷等技术趋势有望进一步提升热管理系统价值量。经测算，当前传统燃油车单车价值量约2500元，新能源单车价值量约6500元。新能源汽车渗透率的快速提升为热管理系统创造了广阔市场空间。2021年以来，国内新能源汽车渗透率增速不断提升，预计2025年国内新能源汽车渗透率有望达50%，年销或超1200万辆。在此基础上，预计2025年国内乘用车热管理系统市场空间有望超过1100亿元，其中新能源热管理系统有望达800亿元。全球供应链积极布局热管理细分赛道，国内厂商有望实现突围。建议关注【拓普集团+三花智控+克来机电】，推荐【银轮股份+奥特佳】。
找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。
