璞泰来（603659.SH）/电力设备与新能源 证券研究报告/公司点评报告 2021年8月5日，璞泰来发布2021年半年度报告。报告摘要显示，公司业务多点开花，营收规模加速扩张。其中，负极材料业务实现营业收入24.5亿元，同比+79.4%。隔膜及涂覆加工业务实现营业收入8.95亿元，同比+217.7%。锂电设备业务收入3.68亿，同比+189.2%。公司一体化布局效果显著，盈利能力增强。从盈利看，2021H1归母净利润7.75亿，同比+294%，其中Q2季度4.4亿，环比+31.3%。此外，公司对现有石墨化产能进行工艺改进，采用新式箱式炉，成本有望进一步下探。公司目前已实现隔膜基膜、涂覆加工、涂覆材料、粘结剂及锂电设备的一体化协同发展。同时加快宁德卓高年产5亿㎡定增募投项目的基础上，通过购买宁德阿李、海程光电的现有成熟厂房，加快公司在福建宁德及江苏溧阳的产能扩建速度，目标在2022年和2025年分别形成超过40亿㎡及60亿㎡的隔膜涂覆产能。公司锂电设备在手订单饱满，下半年有望逐步兑现，上调公司盈利预测。
