海外市场高增长，国内静待政策落地

电子烟行业持续增长，受到国内外市场的高度关注。菲莫国际、奥驰亚、英美烟草和日本烟草等国际烟草巨头在新型烟草制品和加热不燃烧产品方面表现亮眼，市场占有率持续提升。国内品牌商悦刻起诉维刻，打击通配烟弹市场，打响行业整治第一枪。美国FDA对未提交PMTA新型烟草制品采取管制措施。思摩尔作为全球电子烟代工市场的头部企业，与英美烟草深度绑定，受益于海外市场的高增长。我们预计思摩尔中长期仍将具备维持高增长的能力。