中央政治局会议点评：补短板，挖内需

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本次中央政治局会议对经济取得的成绩和面临的挑战着墨均有所增加，挑战方面，除了4月份提及的经济恢复不均衡、基础不稳固外，还增加“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。正是由于面临更多的挑战，积极的财政政策和稳健的货币政策支持基调未变，且更加强调跨周期调节。会议强调长期在供给端推动高质量发展，补短板成为重要一环，其中提到“强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。”内需被提到更加重要的位置，在产业方面，与4月30号科技创新放在首位相比，此次内需被放在更前，足以显示其重要性：“要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。”这或与“外部环境更加复杂”的判断相呼应，在疫情和贸易摩擦并未消除之下，下半年，内需的重要性更加凸显。而内需的保障是以发展中小企业保就业、房地产调控、长期稳人口等为前提。策略方面，在当前从注重效率往同时兼顾“公平”和“效率”之下，中小企业有望迎来更大的政策支持，与此同时，以中证500、中证1000等为代表的中小盘当前估值处在历史相对低估位置，估值优势明显，我们建议重点关注中小成长股的机会。