业绩符合预期，海外制剂进入收获期

健友股份发布2021年半年报，上半年实现营业收入17.5亿元，归母净利润5.6亿元，扣非归母净利润5.4亿元，经营性现金流净额1.5亿元，同比扭负大幅改善。公司业绩符合预期，盈利能力稳步提升。制剂业务成为业绩主要增长点，海外制剂方面，上半年公司美国当地控股子公司Meitheal的营业收入超过4.6亿元，同比增长超过60%。国内制剂方面，低分子肝素制剂上半年销量增速超过30%，随国内疫情得到有力控制，业务增速有望得到提升。加强研发投入，渠道销售优势明显。预计公司2021-2023年EPS分别为0.9元、1.17元和1.53元，对应估值分别为34倍、26倍和20倍。维持“持有”评级。