折价收购百亿钾矿资产，“亚洲第一钾肥”正成形

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亚钾国际发布重大资产重组公告，拟以发行股份及支付现金方式购买新疆江之源、上海劲邦劲德等7家交易方合计持有的农钾资源56%股权，交易作价为17.64亿元，并配套募集资金16.8亿元用于现金对价、200万吨钾盐项目建设、偿还标的资产债务以及补流。农钾资源拥有的老挝彭下-农波矿段钾盐矿179钾盐矿（简称“179矿”）的采矿权并与亚钾国际现有老挝东泰矿（简称“35矿”）紧密相连，实属同一矿区。重组完成后，亚钾国际将合计拥有老挝甘蒙省214平方公里的采矿权，折纯氯化钾储量8.29亿吨，成为拥有亚洲最大单体钾矿资源量企业。钾肥扩产量价齐升，公司的盈利能力将显著提升。我们预计公司2021-2023年营业收入分别达到11、25.8、31.5亿元，归母净利润分别为2.5、4.5、6.2亿元，对应EPS分别为0.33、0.57、0.78元，对应PE分别为35、20、15倍，维持“买入”评级。