汽车行业周报：特斯拉再举价格屠刀，1~25日乘联会批发销量同比下降16.3%

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 汽车行业周报（07.26-07.30） 特斯拉再举价格屠刀，1-25日乘联会批发销量同比-16.3% 本周观点  特斯拉再举价格屠刀，Model 3标准续航升级版降价1.5万元后仅售23.59万元。此次降价是特斯拉7月在华第二次降价，7月8日Model Y降价7.19万元后售价27.6万元，价格比此次降价前的Model 3标准续航后驱版贵了2.5万元，但续航增加了57km，空间和电机参数也更大配置更丰富，性价比更高。此次降价，1）首先是为了拉开与Model Y的价格差，消除前期维权事件对Model 3销售的影响；2）再次拉低特斯拉入门版价格，向电动汽车领域的“大众汽车”更进一步，也符合其加速世界向可持续能源转变的使命；3）特斯拉区别于传统燃油车的商业模式是，无人驾驶等软件收费将是公司业务极为重要的一环，规模扩大后有利于其无人驾驶的快速迭代；4）特斯拉降价后，国内竞争对手小鹏P7、比亚迪汉EV、极氪001将受到较大压力，也将价格拉近到合资燃油车20万水平，预计特斯拉下半年交付较乐观。  7月1-25日乘用车批发和零售同比分别为-16.3%和-2.4%，较上周好转。1-11日乘联会主要厂商日均批发销量为29275辆，同比-18.4%；日均零售30781辆，同比-0.3%；德尔塔毒株扰动全球疫情，东南亚疫情爆发，汽车供应链也受到了波及。12-18日，乘联会批发和零售数据分别为33,750辆和40,001辆，同比分别为-20.6%和-4.4%，较第一周均走弱。19-25日，乘联会批发和零售数据分别为41,999辆和47,074辆，同比分别为-9.9%和-2.8%，均较上周好转。总体看，1-25日批发和零售同比分别为-16.3%和-2.4%。零售数据强于批发数据，缺芯影响趋缓、但仍有影响，行业仍在去库。预计自主强、合资弱的格局仍将维持，自主品牌在智能电动汽车时代崛起的路径更加稳固。 投资建议：继续看好自主品牌本轮崛起，需求侧稳健，库存健康，继续看多汽车板块。1)自主品牌份额有望在本轮缺芯中持续提升，整车方面我们推荐，①更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；②低估值的上汽集团；2）传统零部件方面，特斯拉放量可期，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控、轻量化标的旭升股份；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威，以及车载镜头厂商舜宇光学科技和联创电子。 风险提示  行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 汽车 2021年07月30日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） Tabl e_First| Tabl e_C hart 汽车行业估值（PB） 团队成员： Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：021-20655089 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 《汽车产业的周期性研究：产业变革前夜，传统周期崛起》 《汽车行业2021年展望：传统周期趋缓，汽车科技加速》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 正文目录 一、 市场表现及估值水平 ................................................ 3 1.1 A股市场表现 ...................................................... 3 1.2 海外上市车企市场表现 .............................................. 4 1.3 估值水平 .......................................................... 4 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 5 三、 行业要闻和重要动态 ................................................ 5 3.1 重要公司动态 ...................................................... 5 3.2 行业重要新闻 ...................................................... 6 四、 风险提示 .......................................................... 6 图表目录 图表1：本周中信行业涨跌幅 .......................................................................................... 3 图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 ................................................................................... 3 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 3 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.......................................................................... 4 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.......................................................................... 4 图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 ................................................................................ 4 图表7：中信汽车行业PE走势 ....................................................................................... 5 图表8：中信汽车行业PB走势 ....................................................................................... 5 图表9：乘联会主要厂商7月周度零售数据 .................................................................... 5 图表10：乘联会主要厂商7月周度批发数据 .................................................................. 5 图表11：部分公司公告 .................................................................................................... 5 图表12：行业重要新闻 ................................................................................................... 6 pOzRwPsRsNtQoPsQoOxPnR8OaO6MmOmMnPqRlOmMwOlOnNnP7NrQrNxNqMpMMYsPmO 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 一、 市场表现及估值水平 1.1 A股市场表现 本周沪深300跌5.46%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为通信(3.74%)，涨跌幅最小的为食品饮料(-12.95%)；中信汽车指数跌5.64%，跑赢大盘2.15个百分点，位列30个行业中第12位。其中，乘用车跌2.52%,商用车跌5.10%,汽车零部件跌3.18%汽车销售及服务跌5.77%。概念板块中，新能源车指数跌5.77%,智能汽车指数跌-0.08%。 图表1：本周中信行业涨跌幅 数据来源：Wind，华福证券研究所 近一年以来（截至2021年7月30日），沪深300涨2.82%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为42.42%、126.78%、1.77%,相对大盘的收益率分别为39.59%、123.95%、-1.06%。 图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 在我们重点跟踪的公司中，*ST猛狮（19.9%）、旷达科技（14.0%）、伯特利（12.7%）等涨幅居