广发证券首次覆盖报告：财富管理业务链优势尽显，业绩持续强劲
广发证券的财富管理业务链优势明显，预计业绩将持续强劲。公司构建卖方影响力和参控股两大王牌基金将带来财富管理业务链盈利超预期。首次覆盖给予“增持”评级，目标价20.98元。公司盈利能力优于上市券商整体水平，通过分析收入结构，公司财富管理及由此衍生的资产管理业务的高速增长是盈利超同业的主因。预计公司财富管理业务链的超预期，支撑业绩增长持续超同业。催化剂：权益市场行情走高。风险提示：1）权益市场大幅下跌；2）资本市场改革低于预期。
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