行业周报：运营商收入高增提振通信估值，静待5G应用开花

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 通信 2021年07月25日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-700M集采结果落地，5G“好用”变革正式开启》-2021.7.19 《行业点评报告-政策推动5G应用端发展，助力5G好用“扬帆”》-2021.7.14 《行业点评报告-鸿蒙系统支撑物联网，全新生态孕育而生》-2021.7.12 运营商收入高增提振通信估值，静待5G应用开花 ——行业周报 赵良毕（分析师） 戴晶晶（联系人） zhaoliangbi@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 daijingjing@kysec.cn 证书编号：S0790120040005 ⚫ 上半年电信业务收入持续高增，下半年5G建设有望加速，提振通信估值 本周（2021年7月19日-2021年7月23日）上证综指上涨0.31%，深证成指上涨0.38%，创业板指上涨1.08%。本周一级行业指数中通信板块涨幅为0.67%。本周通信重点事件中，华为、中兴通讯中标700M 5G基站集采91%份额，京信通信、中天宽带及华为等十余家公司中标5G 700M天线集采；运营商发布2021年6月用户数，5G用户总数超4.9亿户，山西省持续拓展5G应用场景：覆盖工、农、文旅等领域，西北首个公交5G车路协同业务应用落地西咸新区；三星电子开始研发激光雷达传感器，台积电日本工厂预计将于2023年投产，新加坡批准SK 海力士收购英特尔NAND业务的交易。随着运营商集采不断推进，我国5G快速建设有望重启，5G从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级。 ⚫ 2021年6月电信业务增长18%，5G套餐数及物联网连接数双增超预期 根据工信部数据，2021H1我国电信业务收入累计完成7533亿元，同增8.7%，增速较2021Q1提高2.2pct，2021年6月我国电信业务收入同增18%，创2021年我国电信业务增长新高。细分业务方面，2021年6月当月“固定数据及互联网业务收入”、“新兴业务收入”业务皆取得超过30%的同比增速，占比最大的“移动数据及互联网业务收入”也取得了超过10%的同比增速。同时，我国5G手机终端连接数占到了移动电话用户总数（16.14亿户）的22.6%，连同我国5G用户数较2021年1月增长约1.5亿户，表明我国5G普及度持续增长，5G“好用”进展持续；物联网方面，截至2021年6月末，我国基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户总计约12.94亿户，比2020年末净增1.58亿户，增速仅次于5G套餐用户增速，代表我国物联网建设持续加码，“万物互联”趋势逐步明朗。整体方面，我们认为我国2021H1电信业务持续增长趋势将随着2021H2基站建设节奏加速而持续向好，5G普及度将进一步加深，同5G应用端产生良性协同效应，叠加政策端支持，带动5G好用进一步推进。 ⚫ 投资建议：大空间5G应用、通信运营商边际改善 随着中国移动和广电5G 700M无线网主设备集采正式启动，运营商停滞超半年的5G建设有望如火如荼展开，迎来5G产业链的业绩边际改善，带来5G应用的进一步繁荣，投资重点从5G设备转向应用，先估值再基本面有望双升。 推荐及受益标的：中兴通讯（000063）、中国移动（0941）、小米集团（1810），车/物联网和而泰（002402），广和通（300638），威胜信息（688100），视频会议亿联网络（300628），灾害监测板块华测导航（300627），5G消息梦网科技（002123）；另外5G设备产业链有望迎来估值修复和业绩提升双利好，推荐标的：天孚通信（300394），新易盛（300502），受益标的：华工科技（000988）。 ⚫ 风险提示：中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期。 -20%-8%4%16%28%40%2020-072020-112021-03通信沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/13 目 录 1、 本周行情回顾，通信板块指数有所上涨 ............................................................................................................................ 3 1.1、 本周通信板块指数有所上涨 ..................................................................................................................................... 3 1.2、 本周通信板块个股最高涨幅32.18% ........................................................................................................................ 3 1.3、 二级子行业本周通信配套服务板块涨幅最高.......................................................................................................... 4 2、 运营商5G套餐数量持续增长超预期 ................................................................................................................................. 4 2.1、 运营商5G用户数持续增长，2021H1电信业务总量快速增长 ............................................................................. 4 2.2、 我国运营商对5G资本开支持续加码，总体增长趋势有望延续 ........................................................................... 6 3、 本周通信主题事件较多 ........................................................................................................................................................ 6 3.1、 本周（2021年7月19日-2021年7月23日）影响通信板块重大事件——网络建设 ....................................... 6 3.1.1、 华为、中兴通讯中标700M 5G基站集采91%份额 ..................................................................................... 7 3.1.2、 京信通信、中天宽带及华为等十余家公司中标5G 700M天线集采 ......................................................... 7 3.2、 本周（2021年7月19日-2021年7月23日）影响通信板块重大事件——应用领域 ....................................... 7 3.2.1、 运营商发布2021年6月用户数，5G用户总数超4.9亿户 ........................................................................ 7 3.2.2、 山西省持续拓展5G应用场景：覆盖工、农、文旅等领域 ........................................................................ 7 3.2.3、 西北首个公交5G车路协同业务应用落地西咸新区 .................................................................................... 7 3.3、 本周（2021年7月19日-2021年7月23日）影响通信板块重大事件——国际动向 ....................................... 8 3.3.1、 三星电子开始研发激光雷达传感器............................................................................................................... 8 3.3.2、 台积电日本工厂预计将于2023年投产 ......................................................................................................... 8 3.3.3、 新加坡批准SK 海力士收购英特尔NAND业务的交易 ............................................................................. 8 3.4、 本周（2021年7月19日-2021年7月23日）公司重大事件 .............................................................................. 8 4、 下周（2021年7月26日-2021年7月30日）重要事情提醒 ....................................................................................... 10 5、 推荐及受益标的情况 .......................................................................................................................................................... 10 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 本周板块涨跌幅，通信板块涨幅为0.67%（单位：%） ............................................................................................. 3 图2： 移为通信领跑涨幅榜（单位：%） ................................................................................................................................ 4 图3： 部分个股本周有所回调（单位：%） ..........................