碳中和周报：全国碳市场上线一周，碳交易价格符合预期

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2021年7月25日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：全国碳市场上线一周，碳交易价格符合预期 环保、建材、钢铁行业合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点  全国碳市场上线一周，碳交易价格未出现大幅涨落。根据上海环境能源交易所发布的数据，本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量729,000吨，总成交额39,466,744.00元，成交均价位54.14元/吨。总体来说，碳交易量和交易额都符合预期，并未出现大的波动，一周碳交易价格涨跌比较平缓，不少企业还处在观望状态。此外，CCER作为碳交易市场的补充机制，也可吸引更多主体主动减排，参与碳市场。  产能置换新规利好行业格局优化，助力实现碳达峰。水泥产能置换比例进一步提高，压降现有产能，优化行业产能结构，促进行业龙头的发展，有利于水泥行业尽快实现碳达峰。本周水泥价格继续下降，但7月限电限产，部分地区水泥价格上调，密切关注水泥价格走势，关注淡季后水泥行业的布局机会。平板玻璃产能置换比例不变，竣工端超预期为玻璃需求提供了支撑，预计玻璃行业维持高景气，看好行业龙头。消费建材领域向具有规模优势、产品品质优势、技术创新优势的绿色消费建材龙头企业聚集。玻璃纤维行业受益于全球经济复苏的顺周期板块，行业下游新应用领域需求提升，具有较大发展空间。  钢铁行业集中度或将提升，主要钢企盈利能力仍有保障。截至7月23日，主要钢材品种总库存合计1524万吨，较上周减少近1万吨，环比下降0.06%，总库存在连续五周上升后开始进入下降趋势。由于钢铁行业阶段性淡季或进入尾声，需求有望逐步回升。过去一周铁矿石与钢材价格走势分化导致钢材盈利能力提升，叠加多数钢企中报业绩预喜及限产预期，钢铁板块继续走强。预计在“碳中和”政策的持续推进下，供给或有所收缩，行业集中度或将提升，长期来看主要钢企盈利能力仍有保障。在整体宏观经济复苏和碳中的大背景下，继续推荐有望获益于马太效应的龙头钢企和具备国产替代、产品升级属性的成长型企业  投资建议。环保：推荐关注垃圾焚烧发电企业：瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）；填埋气发电企业：百川畅银（300614.SZ）；碳汇相关企业：绿茵生态（002887.SZ）。建材：推荐关注旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、中国巨石（600176.SH）、科顺股份（300737.SZ）、凯伦股份（300715.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ) 。钢铁：建议关注宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、中信特钢（000708.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）。  风险提示。原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险，限产落地效果不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；CCER未能及时重启的风险；碳市场交易活跃度不及预期的风险；碳价不及预期的风险。 分析师 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌，阎予露 碳市场数据 2021.07.23 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河环保】行业深度报告_环保工程及服务_全国碳市场即将启航，看好CCER带来的行业机会——环 保 行 业 碳 中 和 系 列 报 告 之 二-20210711 【银河建材】公司深度报告_建材行业_东方雨虹：防水行业领军者-20210706 【银河碳中和】行业周报_环保/建材/钢铁_碳中和周报：碳交易正式启动，碳价已出现上涨态势-20210717 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 4 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 5 （一）碳市场行情 ................................................................................................................................................................ 5 （二）行业行情 .................................................................................................................................................................... 6 四、核心观点 ...................................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 11 六、附录 ............................................................................................................................................................................. 11 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.工信部下达2021年国家工业专项节能监察任务 近日，工业和信息化部印发通知，确定了2021年国家工业专项节能监察任务，指出经统筹考虑行业特点、企业规模、所在地区和监察内容等，首批确定专项节能监察任务总量为3535家。其中，重点行业能耗专项监察3080家（含钢铁、水泥、电解铝行业阶梯电价政策执行专项监察），数据中心能效专项监察270家，2020年违规企业整改落实情况专项监察185家。浙江省专项节能监察任务另行下达。 通过该平台可推行远程信息化支撑体系，实现专家远程指导，有效提高操作协同指挥、远程支持效率，进而探索建立多基地协同的世界先进水平的高炉生产管理模式。 2.工信部发布水泥玻璃行业产能置换实施办法 7月20日，工信部印发了水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知。修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》自2021年8月1日起施行。 按照市场主导、有保有压、规范操作的原则，主要在以下三个方面进行了修订： （一）置换比例和置换范围根据新形势做了调整。一是提高了水泥项目产能置换比例，大气污染防治重点区域水泥项目由1.5:1调整至2:1，非大气污染防治重点区域由1.25:1调整至1.5:1。二是加大低效产能压减力度，对产业结构调整目录限制类的水泥产能以及跨省置换水泥项目，产能置换比例一律不低于2:1。三是鼓励固废综合利用，湖北、贵州等五省磷（钛、氟）石膏生产水泥项目产能可实施等量置换。四是保障光伏发展需要，新上光伏压延玻璃项目不再要求产能置换。 （二）产能指标的认定更加严格。一是强调了产能指标必须在各省按年度更新并公告的本地区生产线清单内。二是为避免“僵尸产能”复活，规定连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃生产线不能用于产能置换。三是明确跨省置换应召开听证会，接受公众和媒体监督。 （三）产能置换操作程序更加规范。一是明确了产能置换方案的公告内容和格式，增加了产能出让方案表、产能置换方案表等。二是明确了产能置换发生变更的处理程序。三是明确年产能按300天核算。 3.河南省加强水泥等“两高”项目生态环境源头防控 今日，河南省生态环境厅印发《河南省生态环境厅关于加强“两高”项目生态环境源头防控的实施意见》。本文件自印发之日起实施，《关于加强重污染项目环评管理和执法检查的紧急通知》不再执行。 《意见》指出，水泥等原则上禁止新建、扩建单纯新增产能项目，其中钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、焦化还需满足国家产能置换或河南省行业发展规划要求,实施意见主要包含加强生态环境分区管控和规划环评、从严控制“两高”项目生态环境准入、强化“两高”项目监管三个领域。 4.杭州：要求水泥等工业行业落实好夏季用电高峰错避峰负荷 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 近日，杭州市发改委发布关于印发《2021年全市有序用电和电力需求响应工作方案》的通知。 通知称用电高峰来临且用电趋紧时，为最大程度地减少缺电对工业企业正常生产经营活动的影响，将组织一批高能耗、高污染企业在7-9月安排集中检修。通知要求落实有序用电限额指标，控制高耗能、高污染企业用电，合理落实好错避峰负荷。水泥等有可中断负荷的工业用户需配合安装负荷终端，在出现负荷短缺时，需按要求参与电力需求响应，稳定供用电秩序。 5.中钢协：我国超六成粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造 中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波在2021（第十二届）中国钢铁节能减排论坛上表示，截至目前，全国共237家企业约6.5亿吨粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造，占全国粗钢产能的61%左右。首钢迁钢、首钢京唐、太钢集团等12家钢铁企业约8400万吨粗钢产能已完成全流程改造和评估监测、5家企业完成有组织、无组织或清洁运输部分改造与评估监测，按程序在中国钢铁工业协会官方网站公示，接受全社会监督。 6.三大铁矿石巨头发布二季度生产业绩 必和必拓2021财年铁矿石产量为2.535亿吨，同比增加2%。其中，2021财年第