安信金工大市与行业研判周报：筑底不慌，风格待察

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第171期。上期我们认为市场仍在震荡之中，而且有望震荡向上，并且给出了明确的支撑位臵，目前来看完全符合预期。 ■本期市场判断：筑底不慌，风格待察 上周市场在盘中触及到重要支撑位之后出现明显反弹，但当下仍未摆脱震荡格局。周期分析显示，沪深300指数有望逐步见底，而中证500指数等仍未出现趋势扭转的明确证据。因此，虽然上周五的走势明显低于预期，但是至少仍处于震荡筑底的格局，无需过于惊慌。 从波浪的角度看，当下沪深300指数或处于自2016年年初以来的第三大浪的第4浪调整中，而且其第4浪内的abc子浪结构已经基本接近完成，只是有待最后的确认而已。需要指出的是，最新的c浪已经出现过第一次底背离结构；如果再次下跌，有可能出现第二次底背离结构； 如若第二次底背离出现，后续是有望出现较为明确的机会的。 对于中证500指数，当下或处于2018年底以来的第五浪上涨，但该浪何时结束有待观察。需要指出的是，该五浪结构中的第五浪上涨力度到目前为止仍小于2020年的第三浪上涨力度。 对于中证1000指数，当下或处于2018年底以来的五浪上行中，该浪何时结束仍有待观察。需要指出的是，此五浪结构中，四浪和一浪重叠，意味着该浪型结构可能并不是一个标准的大级别上升趋势浪结构。 从行业的角度看，周期分析模型显示，以钢铁、有色、化工和电气设备等板块的趋势或仍在，至少有望继续保持高位震荡格局。但若从增量配臵的角度看，不妨从偏左侧的角度关注计算机、银行和非银的机会。既然是偏左侧，那么还是应该采用逢低关注的原则。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 Table_Tit le 2021年07月25日 筑底不慌，风格待察—安信金工大市与行业研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程主题报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 安信金工组合一周回顾：本周北向周频组合表现出色，行业轮动ETF组合稳步新高 2021-07-13 仓位和资金流 2021-07-12降准前转为净流入，配臵盘继续买入科技 2021-07-12 基金市场和组合周报:近期ETF发行集中于双创50、新能源和芯片类指数 2021-07-11 FOF和资产配臵周报：降准对权益影响中性，短期利好成长长期利好质量低波 2021-07-11 安信金工大市与行业研判周报20210711 2021-07-11 2 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：筑底不慌，风格待察.................................................................................. 3 2. 主要逻辑............................................................................................................................ 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 创业板指 ................................................................................................................... 4 2.3. 沪深300 ................................................................................................................... 5 2.4. 波浪分析 ................................................................................................................... 5 2.5. 宽基指数综合分析结果 .............................................................................................. 7 2.6. 申万一级行业指数综合分析结果 ................................................................................ 7 3. 风险提示............................................................................................................................ 8 图表目录 图1：上证综指-周期分析结果-2021.07.25.............................................................................. 4 图2：创业板指-周期分析结果-2021.07.25.............................................................................. 4 图3：沪深300-周期分析结果-2021.07.25 .............................................................................. 5 图4：中证500-波浪分析-2021.07.25 ..................................................................................... 5 图5：中证1000-波浪分析-2021.07.25 ................................................................................... 6 图6：沪深300-波浪分析-2021.07.25 ..................................................................................... 6 图7：宽基指数综合分析结果-2021.07.25 ............................................................................... 7 图8：申万一级行业指数分析结果-2021.07.25 ........................................................................ 7 3 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第171期。上期我们认为市场仍在震荡之中，而且有望震荡向上，并且给出了明确的支撑位臵，目前来看完全符合预期。 1. 本期市场判断：筑底不慌，风格待察 上周市场在盘中触及到重要支撑位之后出现明显反弹，但当下仍未摆脱震荡格局。周期分析显示，沪深300指数有望逐步见底，而中证500指数等仍未出现趋势扭转的明确证据。因此，虽然上周五的走势明显低于预期，但是至少仍处于震荡筑底的格局，无需过于惊慌。 从波浪的角度看，当下沪深300指数或处于自2016年年初以来的第三大浪的第4浪调整中，而且其第4浪内的abc子浪结构已经基本接近完成，只是有待最后的确认而已。需要指出的是，最新的c浪已经出现过第一次底背离结构；如果再次下跌，有可能出现第二次底背离结构； 如若第二次底背离出现，后续是有望出现较为明确的机会的。 对于中证500指数，当下或处于2018年底以来的第五浪上涨，但该浪何时结束有待观察。需要指出的是，该五浪结构中的第五浪上涨力度到目前为止仍小于2020年的第三浪上涨力度。 对于中证1000指数，当下或处于2018年底以来的五浪上行中，该浪何时结束仍有待观察。需要指出的是，此五浪结构中，四浪和一浪重叠，意味着该浪型结构可能并不是一个标准的大级别上升趋势浪结构。 从行业的角度看，周期分析模型显示，以钢铁、有色、化工和电气设备等板块的趋势或仍在，至少有望继续保持高位震荡格局。但若从增量配臵的角度看，不妨从偏左侧的角度关注计算机、银行和非银的机会。既然是偏左侧，那么还是应该采用逢低关注的原则。 4 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 主要逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-周期分析结果-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.2. 创业板指 图2：创业板指-周期分析结果-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.3. 沪深300 图3：沪深300-周期分析结果-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.4. 波浪分析 图4：中证500-波浪分析-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 6 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图5：中证1000-波浪分析-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图6：沪深300-波浪分析-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心，WIND 7 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.5. 宽基指数综合分析结果 图7：宽基指数综合分析结果-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心整理 2.6. 申万一级行业指数综合分析结果 图8：申万一级行业指数分析结果-2021.07.25 资料来源：安信证券研究中心整理 8 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后