安踏体育是一家多品牌矩阵运动鞋服集团,运营能力突出。公司收购的FILA是其向综合型运动品牌运营商迈进的重要转折点,成功帮助FILA获得重生,同时也为安踏培育其他更多优质品牌积累了丰富的经验。随着国潮崛起,安踏作为国产品牌有望进一步提升市场份额。此外,公司旗下的高端运动户外品牌如迪桑特、Kolon、始祖鸟和Salomon等均有较大的增长空间。预计公司未来增长主要来自于国货崛起推动安踏主品牌增长、FILA作为时尚运动品牌的龙头、迪桑特成为收入50亿元+的大品牌以及Amer盈利改善。给予“买入”评级。