一周集萃：外盘持续坚挺，沪铅继续得到提振

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。研究中心研究报告2021年 7月 25日星期日研究报告一周集萃外盘持续坚挺，沪铅继续得到提振广州期货 研究中心联系电话：020-22139813摘要：库存方面，本周上海期货交易所期货库存为 145251吨，较上周增加 30269吨；去年同期期货库存为 40547吨，本周期货库存处于近 5年的最高位。库存小计为 150301吨，较上周增加 17459吨。去年库存小计为 40547吨，本周库存小计处于近 5年的最高位。在消费旺季，库存不降反升，表明目前国内消费并不好。本周，LME铅库存为 128525吨，较上周下降 1450吨，依然处于近 5年低位；注销仓单为 16775吨，较上周减少 725吨，注销仓单占比为 13.05%,较上周减少 0.41个百分点。极低的库存，为外盘提供了支撑，也提振了国内的铅价。综合来看，外盘的强势，还是提振了基本面偏空的沪铅，预计下周沪铅继续高位震荡，运行区间 15500-16000。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号联系信息姓名:黎俊期货从业资格：F3026388投资咨询资格：Z0014033邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn相关图表相关报告 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目 录一、行情回顾 .......................................................................................................................1二、现货升贴水与精废价差走势 .......................................................................................2三、国内库存分析 ...............................................................................................................3四、外盘基本面分析 ...........................................................................................................3免责声明 ...............................................................................................................................4研究中心简介 .......................................................................................................................4广州期货业务单元一览 .......................................................................................................5 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1一、行情回顾本周，沪铅主力开盘价15800元/吨，收盘价15895元/吨，周涨170元，或1.08%。波动范围：15530~16010元/吨。成交量增加8825手至374988手，持仓量减少5386手至55078手。外盘方面，本周伦铅开盘价2300美元/吨，收盘价2298美元/吨，周涨1.5美元，或0.07%，波动范围：2264~2328美元/吨。成交量减少18362手至17150手，持仓量减少39手至0手。本周，美元指数震荡偏强，开盘价92.135，收盘价92.708，周涨0.611或0.66%。波动范围：92.080~92.832。本周，沪铅跨期价差为-58.00元/吨，比上一周扩大8.00元/吨。波动范围：-100~0。2020年同期跨期价差均值为210元/吨。图表1：沪铅主连合约走势图表2：伦铅走势图图表3：美元指数走势图图表4：沪铅近月合约-主力合约价差变化数据来源：Wind、广州期货研究中心二、现货升贴水与精废价差走势现货方面，本周长江金属网1#铅均价为15750.00元/吨，较上周无变化。波动范围：15550~15900元/吨。升贴水方面，本周1#铅现货报升贴水均值为-251.00元/吨，较上周走强14.00元/吨，波 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2动范围：-290~-200元/吨。再生精铅方面，本周再生精铅均价为15135.00元/吨，较上周上涨20.00元/吨。1#铅和再生精铅价差为615.00元/吨，较上周走弱20.00元/吨，波动范围：550~650元/吨。目前精废价差较大，再生铅可以对原声铅消费形成替代，利空铅价。图表5：现货价格与升贴水变化图表6：精废价差变化数据来源：Wind、广州期货研究中心三、国内库存分析库存方面，本周上海期货交易所期货库存为145251吨，较上周增加30269吨；去年同期期货库存为40547吨，本周期货库存处于近5年的最高位。库存小计为150301吨，较上周增加17459吨。去年库存小计为40547吨，本周库存小计处于近5年的最高位。图表7：上期所铅库存走势 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3数据来源：Wind、广州期货研究中四、外盘基本面分析本周,外盘现货贴水于期货1.50美元/吨，较上周走弱2.20美元/吨，波动范围：-1.5~-1.5美元/吨。2020年同期升贴水均值为-17.23美元/吨。本周升贴水处于近5年的最高位。本周，LME铅库存为128525吨，较上周下降1450吨，依然处于近5年低位；注销仓单为16775吨，较上周减少725吨，注销仓单占比为13.05%,较上周减少0.41个百分点。极低的库存，为外盘提供了支撑，也提振了国内的铅价。图表9：LME铅现货升贴水图表10：LME铅库存走势数据来源：Wind、广州期货研究中心免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 4研究中心简介广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。研究中心联系方式金融衍生品研究部：（020）22139858金属研究部：（020）22139817化工能源研究部：（020）23382623创新研究部：（020）23382614农 产 品 研 究 部：（020）22139813综 合 部：（020）22139817办公地址：广州市天河区珠江西路 5号广州国际金融中心主塔写字楼 10楼邮政编码：510623广州期货业务单元一览广州期货是大连商品交易所（会员号：0225）、郑州商品交易所（会员号：0225）、上海期货交易所（会员号：0338）、上海国际能源交易中心（会员号：8338）会员单位，中国金融期货交易所（会员号：0196）交易结算会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。除从事传统期货经纪业务外，公司可开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，可为投资者提供一站式的金融服务。广州期货主要业务单元联系方式成都营业部佛山南海营业部清远营业部上海陆家嘴营业部联系方式：028-86528580办公地址：成都市高新区交子大道88号 2栋 5层 507号联系电话：0757-88772888办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路28号华南国际金融中心 2幢 2301房联系电话：0763-3882201办公地址：清远市清城区人民四路 36号美吉特华南装饰商贸中心永泰中心 5层联系电话：021-50568018办公地址：中国（上海）自由贸易试验区东方路 899号 1201- 1202室 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 5（19-23A号）北京分公司深圳营业部长沙营业部东莞营业部联系电话：010-68525389联系电话：0755-83533302联系电话：0731-82898516 联系电话：0769-22900598 办公地址：北京市西城区月坛南街59号 5层 501-1、501-26、 501-27办公地址：广东省深圳市福田区梅林街道梅林路卓越梅林中心广场（南区）A 座704A、705办公地址：湖南省长沙市芙蓉区五一大道 618号银华大酒店 18楼 1801办公地址：广东省东莞市南城街道三元路 2号粤丰大厦办公 1501B广州体育中心营业部杭州城星路营业部天津营业部